通过引入指数价格，AMM 的价格将根据预言机提供的价格跟随市场变动，减少套利者的参与。这样可以减少套利机会，避免流动性提供者不必要的损失。这一点与 DODO 的某些机制类似。

允许多个 AMMs 共享相同的流动性，使用同一种抵押品的多个 AMMs 可以用一个流动性池，以实现流动性提供者的收益最大化。

流动性聚集在指数价格附近，V3 AMM 函数使指数价格附近的曲线变平，在提升用户体验的同时，最大化资金效率，让流动性提供者的资金可以集中满足指数价格附近的交易需求。如下图所示，截至 9 月 2 日，MCDEX V3 AMM 已经部署到 Arbitrum One 主网上，在盘口聚集的流动性要高于其它相邻的价格。

风险控制与收益

V3 AMM 中引入了 Operator 的角色，Operator 是一个永续合约的创建者，根据流动性提供者的授权来管理各项风险参数，以增加流动性提供者的收益，减少风险。

通过控制风险参数，来调整 AMM 交易面临的风险。使 AMM 的风险敞口增大的交易将受到抑制，面临更大的滑点、更大的价差、更多的交易费用、更小的最大头寸，而降低 AMM 风险敞口的交易则享有价格与费用优势。

AMM 是大多数交易者的交易对手，必然持有和大多数人相反的头寸。如果大多数用户做多，AMM 做空，则多头向空头支付资金费用；如果大多数用户做空，AMM 做多，则空头向多头支付资金费用。

流动性提供者的主要收入来自于价差、资金费用支付、交易费用和其它收入，AMM 通过上述的跟随指数价格调整定价、共享流动性、流动性聚集以及调整价差、资金费用、交易费用等参数，来降低流动性提供者的风险，增加收益。

MCDEX V3 AMM 的主要创新在于根据指数价格，可以在没有套利者参与的情况下调整成交价格，同时协议中的流动性聚集在指数价格附近，引入了 Operator 进行参数管理，降低流动性提供者的风险，使收益最大化。

小结

dYdX、Perpetual Protocol V2、MCDEX V3 都对流动性进行了优化，它们都部署在以太坊二层协议上，以满足交易所需的低成本与快速确认。

dYdX 作为订单簿式 DEX 的代表，会在持续五年的时间里对协议中的交易、流动性提供等所有环节进行代币激励，在刚结束的 Epoch0 阶段，这种激励可能超过了交易所需的成本。

Perpetual Protocol V2 则与 Uniswap V3 进行深度绑定，并与 Charm 等主动流动性管理协议合作，提供流动性时还可使杠杆，放大流动性提供者的收益，但需要主动策略对头寸进行调整。

MCDEX V3 AMM 则通过流动性策略，使流动性集中在盘口，并通过预言机让交易价格跟随市场价格变动，再加上各种参数调整，以增加流动性提供者的收益。 (责任编辑：admin)