在 Aave、Compound 等以太坊借贷平台的推动下，ETH 等主流加密资产流动性得到充分利用与开发，用户可以利用手中的 USDT、ETH 等资产进行储蓄获得可观利率，同时资金需求方可以抵押资产而借出目标资产，大幅提升资金利用效率。

目前，DeFi 借贷市场的行业格局已基本稳定，但仍然存在两个明显痛点。第一是大部分借贷平台提供给储蓄用户的利率为浮动利率，用户难以知晓其实际的年化利率；

第二，BTC 资产的流动性仍未得到充分开发，由于 BTC 资产桥接过程较为复杂，同时许多 BTC 持有者仍然对以太坊较为排斥，BTC 作为全球市值最高的加密项目，在借贷市场的份额仍然很低，以 Aave 为例，WBTC 供应量为 17 亿美元，在该平台总供应量中仅占 9%。

因此，这个方向仍然蕴藏着加密借贷市场的巨大潜力，基于 Stacks 公链的开源 DeFi 协议 ALEX 则试图解决前述问题，即帮助用户便捷地通过 BTC 获得预定期限的固定利率收益，进而加速释放价值超过 1 万亿美元的 BTC 市场的流动性。

如何集成原生 BTC？

据了解，ALEX 底层集成的 Stacks 公链旨在打通原生比特币以获得最高安全性的同时，也支持去中心化应用程序和智能合约。该区块链上成千上万笔交易在比特币上会产生一个散列，作为共识的一部分，Stacks 交易会自动在每一个比特币区块上「结算」，从而连接了比特币网络和 Stacks 区块链，并扩展了比特币的功能。

正是由于 Stacks 的前述特性，可以使得 ALEX 低成本打通原生比特币成为可能。在以太坊生态，目前用户需要通过第三方服务商将 BTC 转为 WBTC、tBTC 等包装资产，过程繁琐且成本较高。以 WBTC 的桥接过程为例，用户需要经过在 WBTC 商户开户、将 BTC 转移到 WBTC 商户、商户寻找 BTC 托管人、商户将 BTC 转给托管人、托管人将 WBTC 转给持有人、持有人再将 WBTC 转至以太坊等至少 6 个步骤。

而在 ALEX 的解决方案中，BTC 持有者可以直接使用其 BTC 参与 DeFi 生态，尽管其中也存在包装过程，但对用户是不可见的，不影响其使用体验。同时，该解决方案也不存在中介风险、KYC 流程，同时大幅降低成本。

此外，ALEX 未来还将支持 Stacks 上的所有本地 /SIP10 兼容代币，以拓展自身满足 Stacks DeFi 生态不断发展的需求的能力。

如何实现固定收益？

在 ALEX 上，固定利率通过基于远期合约的代币“ayToken”实现。它类似于传统金融市场中的场外交易双边远期合约，指定标的资产“Token”和到期日。

借款用户可以通过向抵押品池中添加符合条件的抵押品来铸造 ayToken，并在第一天以低于现货代币价格的折扣出售 ayToken，并在到期时返还 Token，借出用户以低于现货代币价格的折扣购买 ayToken，并在远期价格与现货价格趋同时在到期时收回标的资产。 (责任编辑：admin)