最近「流动性挖矿」的概念大火，也激发了人们对相应 DeFi 项目的热情。那么，到底什么是 DeFi 的流动性挖矿呢？

什么是 DeFi？

DeFi 的英文全称为 Decentralized Finance，即去中心化金融。DeFi 产品以公链（如以太坊）为底层框架，以智能合约为核心机制，致力于提供人人可用，不可篡改，无须许可的的开放金融服务。

但是，目前的 DeFi 产品依然具有一定的资金和技术门槛（如钱包管理等），尚未达到真正的普惠金融的目标。但这并不妨碍 DeFi 产品跻身最受关注的热门领域。

什么是流动性？

本文的流动性，主要指「资金的流动性」，即在不导致市场资产价格急剧变化的情况下，在市场中买卖资产的能力。

流动性的重要性？

资金的流动性是经济系统流动性的主要组成部分。稳定的资金流动性能够促进整个经济系统的稳定，使得经济系统具有一定的弹性，在一定程度上抵抗来自外界的不良冲击。

流动性的衡量标准？

从定义中可以看出，市场的流动性是否良好，可以从四个维度进行衡量：

1. 交易速度。交易完成的速度越快，市场的流动性越好。
2. 交易价格。交易完成的价格越接近「公允价格」或「主导价格」，也就是我们常说的「滑点」越小，流动性越好。
3. 交易深度。交易深度可用来衡量市场的价格稳定程度。深度越大，一定数量的交易对价格的冲击越小。
4. 交易弹性。弹性，就是一定数量的交易导致价格偏离均衡水平后，恢复到「公允价格」的速度。流动性越好，价格恢复的速度越快。

什么叫「挖矿」？

挖矿的定义最初来源于比特币。简单的说，挖矿是在在一段时间内，通过解决特定的数学问题赢取记账权和相应奖励，对系统中发生的交易进行确认，并将其记录在区块链上形成新区块的过程。

挖矿的作用？

从定义可以看出，挖矿有两个核心作用。

1. 代币分发。对于一个独立完整的金融系统，系统货币的分发，也就是「发给谁」，「发多少」和「怎么发」，是首先需要解决的问题。因此，琳琅满目的 IXO，本质上都是项目方为了解决这些问题而提出的挖矿分配方案。
2. 价值锚定和捕获。代币最初并无价值，通过挖矿，可以为代币附加简单的「投入-产出」比率，最终完成价值的锚定和捕获。例如，POW 机制的框架下，矿工通过投资算力和运维，换取区块奖励并在二级市场参与交易，从而有了「关机价格」的概念。