价格发现，是交易者对目前市场供求关系的认识和对未来市场预期的综合反映。不仅有助于资源的合理配置，也能使投资者和金融机构根据这一价格作出合理的决策。

随着越来越多的 DeFi 产品提供流动性挖矿，资金会流向收益最丰厚的地方，最终达到三方面的平衡：产品内部的风险和收益的平衡，不同 DeFi 产品之间的平衡，以及 DeFi 行业与现实世界的平衡。

因此，在「流动性挖矿」中，参与者的套利行为，不仅仅承担了 LP （流动性供应商）的义务，也起到了 Oracle （预言机）的作用。

流动性挖矿的风险

被清算的风险

今年 6 月，参与 Compound 挖矿的矿工，因为质押率设置不当导致被意外清算，损失上万美元。

智能合约风险

今年 4 月，攻击者利用 Lendf.Me 和 ERC777 的兼容性漏洞发动攻击。

系统性风险

针对 bZx 的闪电贷攻击就是典型。攻击者在没有盗取代币的情况下，按照规则，十几秒套利超百万美金。具有跨链协议精神的 Defi 产品，已经越来越接近传统金融的杠杆游戏，主流项目之间的互相影响可能会加剧。

最近 Compound 修改 COMP 的挖矿机制，造成 DAI 的需求量剧增。更多人涌入 MakerDAO, 推升 CDP 上限，可能会造成一定的系统性风险。

关于流动性挖矿的思考

「挖矿要趁早」

原力协议 CEO 雷宇表示，技术流和比较聪明的玩家，更容易从早期的 DeFi 项目中赚钱。

以太坊创始人 Vitalik 也宣称，从长远来看，DeFi 的利率绝对不会比传统金融的最高水平高出一个百分点以上。

代币的升值不是终点，与现实世界的对接才是关键

二级市场的繁荣不会永远持续，只有能够解决现实问题的 DeFi 项目，才是有价值的。

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