*Uniswap、Balancer、Curve 是 DEX 的三驾马车，其过去 7 天的交易量都突破了 1 亿美元，分别达到 6.9 亿美元、4.87 亿美元以及 1.59 亿美元。过去 7 天 DEX 交易量突破了 17 亿美元，仅仅一周的时间就超越了 2019 年全年。

过去 7 天 DEX 交易量超越 2019 年全年，SOURCE：DUNEANALYTICS

*DeFi 的整体用户量，从去年 6 月 25 日的 45,136 个用户增长至今年 6 月 25 日的 275,998 个用户，增长超过 600%。

DeFi 的用户增长，SOURCE：DUNEANALYTICS

*DeFi 锁定资产量的加速，从 6 月 15 日的 11 亿美元到 7 月 29 日到 36.8 亿美元，一个多月时间，增长超过 300%。

DeFi 整体锁定资产量，SOURCE：DEFIPULSE

DeFi 锁定资产量达到 1 亿美元花了 160 天；从 1 亿到 5 亿美元花了 495 天；从 5 亿到 10 亿美元花了 263 天；从 10 亿到 20 亿美元花了 146 天；从 20 亿到 30 亿美元只花了 20 天。

蓝狐笔记在 7 月初估计年底前可以突破 50 亿美元，但显然低估了 DeFi 的增速，其发展速度不能按线性思维来考虑：

现在看 8 月突破 50 亿美元，不用年底大概率突破 100 亿美元的锁定资产量。

这些只是表象，还有更多的 DeFi 项目在路上，他们通过流动性挖矿引导出流动性，不断推动 DeFi 突破新高，无论是用户量、交易量、锁定资产量还是收益都是如此。

DeFi 跟其他加密领域有一个很大不同的地方，那就是它已经找到了产品和市场的契合度。其他的很多领域还在摸索用户的需求，而 DeFi 已经不存在这个烦恼。

当然，DeFi 也并不只有阳光。

DeFi 的阻力与风险

既然 DeFi 是小幼苗，它也会遭遇狂风暴雨，阻碍它的成长。DeFi 当前最大的阻力不是资产、不是流动性，而是其费用和可扩展性。

玩 DeFi 的用户都有一个深刻体验，Gas 费用实在太高了。如果玩流动性挖矿，一次花几十美元的 gas 费稀松平常。如果是重度用户，玩 DeFi 花几百上千美元的费用也是平常事。这种极高的费用对于 DeFi 走向大规模用户，显然是很大障碍，大多数普通用户可能本身参与挖矿的资金就不是很多，如果手续费那么贵，再考虑到挖矿本身的风险，从理性角度，对多数普通用户来说，是没有足够的动力去挖矿的。

目前以太坊的 gas 费用成为 DeFi 走向大规模用户的最大障碍之一。第二个大的障碍是可扩展性，如果遇到拥堵的时候，DeFi 处理交易的速度会让人很捉急。在特殊时期（如 312 的黑天鹅事件），如果无法快速完成交易，还会造成损失。有些抵押头寸需要通过链上交易完成赎回，如在市场快速下跌期间，无法及时达成交易可能会导致头寸被清算等。这也是为什么最近 FTX 推出的新 DEX 是基于 Solana （SOL），主要是考虑其可扩展性好和低费用的优势。

除了费用和可扩展性，还有用户体验，目前不少 DeFi 项目都是英文的，且需要使用 web3 钱包，对于初步接触者来说有比较高的门槛。如果是流动性挖矿，涉及到各种流动性池的时间、收益率，涉及到添加流动性的操作，代币的兑换等等，也有不小的门槛。这些都是 DeFi 目前需要改善的，否则无法走向大规模用户，只会在加密核心圈里自嗨。

最后，DeFi 有潜在风险。3.12 的黑天鹅事件估计让不少人记忆犹新，但这肯定不是最后一次。DeFi 项目存在智能合约风险、市场价格暴跌引发的连锁风险等等，DeFi 的可组合性和无须许可性带来了极高的收益，同时也伴随极高的风险。

不管未来如何曲折，DeFi 都会一步步前行。

附录：加密阁社区用户互动问答

DeFi 的发展，未来哪个方向更值得期待？

蓝狐笔记：DeFi 的发展，从市场的契合度角度，目前发展最快的是去中心化交易所（DEX）、借贷以及衍生品，这三个方向都值得期待，都是不容忽略的赛道。如果在三个赛道中还要再选，首推 DEX。

DEX 项目有很多，目前的三驾马车 Uniswap、Curve 和 Balancer，他们的最近 7 天的交易量都超过 1 亿美元，呈现出强力发展之势。

DEX 之所以值得期待，因为其允许无须许可地提供流动性和参与，Uniswap 是最好的例子。通过 Uniswap 很多代币都可以实现上市，并实现了价格发现，有的项目还形成了足够的流动性。ampl 就是最好的例子，它目前的流动性超过 4000 万美元，即便一次几百个 ETH 的交易，滑点都低于 1%，有很好的深度。

昨天 uniswap 的日交易量超过 1 亿美元，其中一半以上是 ampl 贡献的。ampl 不会是最后一个在 uniswap 上高光的项目，未来还会有更多其他项目出来，这意味着 uniswap 还有很大的空间。

Balancer 也是很好的例子，Balancer （BAL）在 6 月初其流动性不到 3000 万美元，而它启动流动性挖矿后，到现在一个半月，其流动性已经达到 2.6 亿美元，高居 DEX 第一。

Balancer 锁定资产量变化，SOURCE：DEFIPULSE

越来越多的项目将 Balancer 看作为引导项目流动性的首选。其中包括 mStable （MTA）、YFI，最近 UMA 也在 Balancer 构建了流动性挖矿池。

其中 YFI 的价格发现和流动性最初基本上是在 Balancer 上实现的，它曾经有超过 1 亿美元的流动性，其价格从最初的 3 美元曾飙涨至 4,500 美元，最高涨幅曾达到 1,500 倍，至今仍超过 3,000 美元，这是今年以来最疯狂的币价涨幅。

uniswap 逐渐成为去中心化交易的重镇，balancer 逐渐成为流动性挖矿的重镇，DEX 的未来不可忽视。

除了 DEX，后续的衍生品空间也非常大，这里有逐步发酵的过程。

DeFi 概念能走多远？是不是最火的趋势？

蓝狐笔记：DeFi 短期有泡沫，但整个加密领域到处都是泡沫。DeFi 才刚刚开始，不仅是概念，而是加密领域少数找到产品和市场契合的领域。蓝狐笔记从去年开始就在强调 DeFi 是加密领域的最大的趋势之一。

是不是最火的趋势？DeFi 的构建不是一天两天的事情，到一定程度会有瓶颈，加密领域的趋势有周期性的变化。今天是 DeFi，明天可能就是公链或存储、或 Layer2、或 NFT 或 DAO.......

即便如此，蓝狐笔记一直坚定认为，DeFi 是一个长期的趋势。任何时候不能忽视。

AMPL 是否能进入市值前五？

蓝狐笔记：这是一个微妙的问题。在谈 AMPL 能否进入市值前五之前。更需要关注的是，AMPL 能否抵挡住其低于目标价格时可能产生的负向螺旋问题。这是 AMPL 能否长期存续的关键所在。

从潜力上看，如果 AMPL 的正向循环没被打破，只要它高于 1.009 美元，人们就会继续享受其史无前例的饕餮大餐，继续获得不可思议的高收益。这种收益的正向循环，主要取决于新来者的实际资产支撑和人们的持续持有。如果这种支撑可以持续，它进入市值前五是完全可能的。

不过这里也存在大的风险。如果缺乏市场风向发生改变，抛售加大，向下突破 1.009 美元，也有可能形成跟目前正向循环正好相反的负向循环。AMPL 能涨多高，也能跌多低。

AMPL 需要形成类似于比特币和 Dogecoin 这样的社区文化，才能从根本上抵抗未来的负向循环。一旦它抵抗住了负向循环，它未来存活的概率就更大了。它存在的时间越长，未来存活的可能性就越大。

不管以什么形式，AMPL 都会在加密史上留下印记。

DeFI 如何保证安全性？盗币也是发生过的？

蓝狐笔记：DeFi 本来是说去中心化的金融。不过目前的 DeFi，大多数项目都有管理员密钥，这存在一定的中心化风险，尽管这种风险很低。盗币主要是智能合约的风险。这也是 DeFi 最大的风险。目前主要是通过加强合约代码审计，还有各种 bug 赏金计划等方式抵御风险。

DeFi 早期是极高风险的游戏，不宜投入大量资产，控制好风险。

DeFi 为什么会成为热点？ (责任编辑：admin1)