正如市场周期的四个阶段所演示的那样，我们经常会看到算力和代币价格走势的背离。资本市场中的信息传播迅速。硬件制造和矿机出货非常缓慢。哈希率市场与理想化的有效市场假说呈现相反趋势。这使得单纯的关联性分析分析变得无用。我们需要在不同的时间刻度上审阅数据。

最近数字资产金融服务公司 BitOoda 发表了一份全面的研究报告（链闻中文版），他们对过去一年中的代币价格变化与哈希率变化，发现哈希率的变化相对代币价格涨势的滞后时间约为  4-6 个月。

请注意，这一滞后时间不是固定的。取决于矿机二级市场的生产能力和供货可用性，滞后时间随每个市场变化而变化。不同区块链网络的相应时间也各不相同。

以莱特币为例，2018 年 1 月至 5 月其挖矿哈希率对价格变化的反应滞后时间较长。而莱特币价格和哈希率变化在 2018 年 7 月之后变得非常「同步」。

来源：CoinMetrics 中的 Litecoin 数据

将这一分析扩展到 2017-2020 年间更长时期内的比特币、ETH 和莱特币 的相应滞后研究，我们发现平均响应时间分别为 60-120 天、30-60 天和 15 天。

分析流程：

1. 15 天数据汇总

• 数据集里的列是日期（15 天结束日期）、15 天的平均价格、15 天的平均哈希率

2. 每个 15 天阶段计算：

• 15 天、30 天、45 天……180 天后的价格百分比变化

• 15 天、30 天、45 天……180 天后的哈希率百分比变化

3. 计算不同时间段内价格变化和哈希率变化之间的相关性

4. 矩阵读取为：「y」天内的价格变化与（x天价格变化之后）「y」天内哈希率变化之间的相关性

响应时间在本质上无所谓好坏。它是给定时间段市场上矿机可用性的函数。一般而言，以通用挖矿硬件为主的较小区块链网络的响应时间要短得多。由于这些网络上的矿工忠诚度较低，因此他们的算力可以更快地响应价格上涨和下跌。与 ASIC 矿工相比，当有利可图时他们可以轻松地切换到其他网络挖矿。一些挖矿算力池提供自动切换服务，不断在多个不同网络间跳来跳去，以实现利润最大化（称为「利润切换器」或「机枪池」）。 (责任编辑：admin)