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不管是批发支付还是零售支付，都有前端和后端（图 3）。前端比如用微信支付扫二维码，发起支付。后端包括清算和结算，是处理真金白银的环节。
支付系统有三种主要结算方式。第一种是实时全额结算（即 RTGS），指逐笔全额结算支付指令，效率高，降低了支付涉及的信用风险，但对流动性的要求高。第二种是延迟净额结算，指对支付指令轧差后净额结算，能节约流动性，但会产生结算风险，效率也略低。第三种是前两者的混合模式。在我国，中国人民银行的大额支付系统使用实时全额结算，而小额支付系统使用延迟净额结算。 第四，银行账户体系中的支付，体现为从付款方的账户余额中减少相应金额，同时在收款方的账户余额中增加相应金额。如果付款方和收款方的账户不在同一家账户管理机构（比如商业银行），那么这笔收付款会引发两家账户管理机构之间的交易，而这需要通过调整它们在更上级的账户管理机构（比如中央银行）的账户余额来进行。以上是银行账户体系最重要的动态特征。 第五，跨境支付中的资金流是通过银行账户体系进行的，特别是通过代理银行的账户（图 4）。跨境支付中的信息流，则是通过 SWIFT 报文系统进行的。跨境支付对银行账户体系的依赖，以及资金流和信息流的分离，是理解区块链改进跨境支付的关键。
数字货币分类本文聚焦于能有效承担货币基本职能（交易媒介、记账单位和价值储藏）的数字货币，提出图 5 所示分类。
图 5 中不包含算法中央银行型稳定币。这个方向很难成立。在市场价格低于锚定价格时，算法中央银行型稳定币会发行折价债券来回收稳定币。但如果市场对稳定币失去信心，债券会很难发出去。即使发行出去，债券发行价相对面值会有很大贴现，降低回收流动性的效果。而且债券到期时，还会伴随流动性的净投放。 区块链作为金融基础设施主流的稳定币（不包含图 5 中的 Dai 和 USDT）和 CBDC 方案都可以称为「法定货币 Token 化」（图 6）。
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图 3：支付系统
图 4：跨境支付
图 5：数字货币分类
(责任编辑：admin)