第四层是粉单市场，OTCQX 即属于粉单市场。

那么什么是粉单市场呢？在电影《华尔街之狼》中有这样一个片段：雷昂纳多在 1987 年股灾后失业了，为此他不得不去了一家「投资者中心」做股票经纪人。然而这家「投资中心」主要做粉单市场业务（在电影中我们能看到那些股票报价被印刷在粉红色的单子上）。

需要强调的是，美国粉单市场并不是一个证券交易所。通过美国粉单市场交易的公司股票不需要承担任何要求，例如向美国证券交易委员会提交财务报告（所以我们看到灰度除了经 SEC 批准的 GBTC 和 ETHE 产品外，其余的信托基金产品尽管未向 SEC 提交报告，但仍可以在 OTCQX 上交易）。而在粉单市场交易的这些公司往往是少数人持股的小型公司，这些公司一般来说规模较小，收益较少，甚至是破产公司，所以这些公司大部分不符合诸如纽约证券交易所等美国交易机构的基本上市要求。

因此，尽管这个市场上存在一些在美国海外的优质公司股票（主要是存托凭证），但市场上的绝大部分是美国本土的「垃圾股」和「仙股」。比如在电影中雷昂纳多向客户推销的那只「即将获得雷达探测器许可」的「尖端高科技公司」股票，实际上只是在中西部一幢矮破小白屋里的「家庭公司」，但也正是如此，如果雷昂纳多能顺利卖出这些股票，可以获取 50% 的佣金。

当然，尽管粉单市场是「垃圾股」和「仙股」的代名词，但粉单市场也是有市场分级的，由高到低分为 OTC QX、OTC QB、OTC Pink 三个层级。其中，灰度基金即属于其中的 OTCQX 交易平台。

OTCQX 是美国场外交易市场中最高层次的交易市场，所有在此交易股票的公司必须同时达到信息披露、财务以及管理方面的标准（这些标准并非 SEC 的，而是交易平台规定的），同时必须提供经过认证的第三方投资银行或者法律顾问的支持证明。 (责任编辑：admin)