资料来源：中国人民银行，中金公司研究部 注：1）非现金支付按工具业务种类分为票据、银行卡、贷记转账、直接借记、托收承付、国内信用证、非银支付机构支付；按指令载体分为银行电子支付之网上支付、银行电子支付之电话支付、银行电子支付之移动支付、非银支付机构的网络支付；2）自2018年第二季度起，实体商户条码支付业务数据由网络支付调整至银行卡收单进行统计。

图表: 零售支付市场的占领可带动较高的APP月活，帮助金融机构获得更多的潜在金融客群

资料来源：Questmobile，中金公司研究部

图表:互联网普惠信贷提供商代表网商银行 VS 传统普惠信贷服务提供商泰隆银行，可能需要进一步加强科技赋能、综合金融服务能力以应对互联网企业的竞争

资料来源：公司公告，万得资讯，中金公司研究部

数字化能力将成为金融机构未来市场竞争的重要因素

中国指定部分机构参与央行数字货币试点，并提出技术中性的赛马机制。央行数字货币研究所所长穆长春表示[8]，“DC/EP采取的是双层运营体系，央行做上层，商业银行做第二层”，“几家指定运营机构采取不同的技术路线做DC/EP的研发，目前属于赛马状态，谁的路线好，谁最终会被老百姓接受、被市场接受，谁就会跑赢比赛”。从此前在深圳、苏州、北京等地举行的数字人民币试点活动来看，数字人民币APP的数字钱包开立限于工、农、中、建等六大国有银行；第三方支付企业主要参与扩展数字人民币应用场景、验证数字人民币受理的接口、标准化以及区块链技术可追踪性等，包括京东、美团、拉卡拉等[9]。

央行数字货币本身不会对行业竞争格局造成影响，但我们预计，除了曾经的场景、渠道等因素外，金融机构的数字化能力会成为未来市场份额争夺的重要因素。在当前的金融行业竞争中，渠道、场景是金融机构和第三方支付公司获客的重要抓手，数据的积累运用、产品的快速迭代、相关的基础设施建设是实现高效客群经营和稳健风控的基础，央行数字货币的推出本身并不会改变金融行业的竞争格局，但在如何衔接央行数字货币新系统、如何应对数字货币带来的不确定性时，各家机构再次处于同一起跑线。我们认为，除了上述渠道、场景、数据运用、产品研发、基础设施建设等因素之外，数字化能力在竞争中的重要性明显提升，同时数字化能力也会进一步加强金融机构在原竞争力驱动因素的优势。 (责任编辑：admin)