¹CBDC和GSC的采用和使用可能会通过降低交易成本和国际资本市场中的摩擦来影响跨境资本总流入。国际资本市场并非一帆风顺：交易成本高昂，市场因信息不对称或熟悉效应而细分。从投资者的角度来看，由于货币和付款的数字化以及相关的资产代币化，市场基础设施的“管道”可能会变得更加高效。结果，交易成本降低，外国金融市场可能变得更加容易进入。如果GSC与来自电子商务和社交网络平台的大数据捆绑在一起，则还可以提供改进的跨境信用分析并帮助降低信息不对称性。从借款人的角度来看，减少搜索和交易成本可以帮助改善跨境信用银行提供的边境服务或减少对银行的依赖，改善进入国际资本市场的机会，并导致较不发达国家或世界各地的中小企业具有更高的金融包容性。同时，更加分散的投资者和借款人基础可能导致更多的噪音交易和从众行为。

2）如果CBDC/GSC只有小市场，不会对世界经济有重大影响，但是这些货币可有效执行跨境转帐，并且绕过传统的支付系统的管辖²：CBDC/GSC可帮助减轻跨境交易的支付成本和监管负担，也不经过SWIFT系统直接进行交易。

解读：这点美国在2019年11月已形成共识。在哈佛大学举办模拟国家安全会议上提出，CBDC/GSC的跨境支付都不经过传统跨境支付的体系，SWIFT体系会慢慢失去重要性，一个新的监管体系出现。目前，数字代币在这些方向上已经先行。

²使用CBDC和GSC的汇款场景（场景1）可能不会显著影响资本流动，但使用更多货币替代的场景（场景2）可能会影响资本流动的波动性。 这些新形式的数字货币可以由非居民服务提供商通过互联网直接提供给一个国家的居民。 这样，它们可用于有效执行跨境转帐，而绕过传统的支付系统，通过该系统通常会强制执行兑换限制和CFM。在互联网上获取CBDC和GSC相对容易，这使得它们在与传统支付系统相关的成本和国家监管负担较高的体系中特别有吸引力。在一定程度上采用它们会促进资本流动或增加资本流动的波动性，这可能会加剧“政策困境”，使货币政策的执行和汇率管理变得复杂。

3）采用GSC可能会导致国际资本市场更加一体化³：如果将GSC与复杂的金融工具捆绑使用，则可以使家庭和小型企业更容易获得实时对冲服务并改善风险管理。

解读：这代表如果Diem币成功发行，正如IMF说的，对世界会有空前的影响。但是地下经济中，数字代币可能早已形成市场一体化，比特币、以太币、USDT等是交易的支柱，而且参与的主体类型和数量都非常多。

³在全球范围内采用GSC的场景（场景3）可能会导致国际资本市场更加一体化。采用通用GSC将在很大程度上消除汇兑风险和重新计值风险。如果将GSC与复杂的金融工具捆绑使用，则可以使家庭和小型企业更容易获得实时对冲服务并改善风险管理。但是，欧元区银行和资本市场联盟的经验表明，金融系统和市场的完全融合所需要的不仅仅是单一货币 (责任编辑：admin)