4）与社交媒体捆绑的GSC存在风险：这类GSC的交易较碎片化，交易量小，交易人数众多，且容易受社交媒体间互动的影响。

解读：这表示这份IMF报告实际上是针对脸书Diem系统写的。数字代币并没有存在于社交媒体中，而是在社区上独立生长壮大。

⁴在全球范围内采用单个GSC可能会在短期内导致更不稳定的财务状况。 对于与社交媒体平台捆绑在一起的GSC，金融资产的羊群行为，恐慌和噪音交易的发生率可能更高。这可能反映了两个因素。首先，在社交媒体或其他平台上传播的信息比较嘈杂。其次，可以说，在这种环境下运作的那类投资者更倾向于这种行为（规模较小，交易者较多等）。确实，有关社交媒体/社交交易平台和资本市场的文献发现，社交媒体互动加剧了对交易行为的各种心理偏见。

5）形成多个GSC阵营是未来GSC的发展趋势，也是未来规矩金融风险的来源⁵：多个GSC阵营降低了金融摩擦，增加了交易复杂性，同时又阻碍了应对交易的能力，加剧了波动性。如果GSC使用智能合约，以新的计价单位出现，新型复杂金融产品会出现，改变现有的金融市场。

解读：这点我们在前面几篇文章已经讨论过。

⁵具有多极化的全球采用场景（场景4）可以为国际风险共享创造更多机会。如果这些CBDC和GSC不相关，则可能是这种情况，这是因为发行国的业务周期不同步，或者因为GSC的帐户单位与法定货币不同。此外，可能会出现具有优越功能的新型安全资产，例如以GSC记账单位计价但被具有有吸引力的风险对冲特性的智能合约嵌入的AAA级债券。它们可以提供投资组合多元化的机会，并为各国面临的特殊外部风险提供更好的对冲。例如，商品出口国的家庭和小公司可能更容易获得金融工具，以帮助他们对冲生产和出口商品价格的波动。然而，多个CBDC和GSC的出现，在降低各种摩擦的同时，也可能增加复杂性。这可能导致已建立的市场和提供流动性支持的官方机制分散化，从而阻碍了应对交易的能力，从而加剧了波动性。

3.我们的建议与讨论

3.1.  GSC促进一体化还是多极化？

IMF的报告第46条提到单一GSC的场景，认为国际货币市场会一体化。但根据普林斯顿大学的数字货币区理论，全球不会仅有唯一的GSC，也不会仅以美元为基础，趋势是出现多个GSC的分区，有各自阵营，同时由于中立国存在，阵营之间还可能重叠。比如数字欧元或基于欧元的GSC，或者是数字美元，而一些国家将同时参与这两个阵营。

这种现象同样会出现在现有的比特币和以太币为核心的数字代币市场，国际货币系统不会一体化，而是多体化。

脸书宣布2021年1月推出其数字货币，并将Libra改名为Diem，新的数字钱包名称Novi（此前名为Calibra）。从2018年8月IBM宣布稳定币，2019年6月大量的公司发布稳定币，再到如今世界对稳定币未加置喙，表面风平浪静。如果脸书Diem推出以失败告终，世界经济将不会有动荡。相反，若是在半年内，Diem收获大量的用户，世界经济格局将会产生巨大变动，而且其他的GSC/CBDC在短时间内也来不及部署与之抗衡。按照这种趋势，未来2-3年内，脸书的Diem稳定币会称霸合规市场，形成比特币与以太币控制代币市场、Diem控制合规市场的局面。 (责任编辑：admin)