2021年2月10日，美国财政部长耶伦在金融行业创新政策圆桌会议上发表讲话，她看到了加密货币的“前景”，但也对加密货币越来越多地被用来资助恐怖主义和洗钱的现实感到警惕。耶伦警告说，网络攻击和数字货币相关的犯罪正在上升，并坚持认为，虽然加密货币在改造我们的金融体系方面有很大的潜力，但加密货币的非法使用案例是一个“日益严重的问题”。

2021年1月20日，美国财政部长耶伦在参议院的确认任命听证会上表示，加密货币令人担忧。

在2017年，中国发布了关于禁止数字货币交易平台交易的相关政策。

2017年9月4日，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会和保监会七部门联合发布联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，宣布将ICO（Initial Coin Offering，首次公开售币）定位为“非法金融活动”，禁止ICO 、新上项目，存量项目要限时清退，即明确禁止任何代币发行融资活动，所有ICO代币交易平台都需要在月底前清理关闭交易。

2017年9月14日，比特币中国宣布，本月底将停止数字资产交易平台所有交易。隔日，火币网、OKcoin相继发布公告称，即日起暂停注册和人民币充值业务，并将于9月30日前通知所有用户即将停止交易。

美债收益率快速抬升，高估值资产有调整压力

宽松环境下全球股市估值趋势性抬升，但目前风险也有所上升。但总体来讲，全球主要央行利率仍维持在0附近，低利率环境的维持，即使美联储扩表边际收敛，市场风险偏好不会受到太大影响，市场关注焦点转向基本面。

从股债性价比来看，经济复苏及通胀预期推升美债收益率快速抬升，对于纳指的超高估值，股债性价比权益资产吸引力正在下降，估值有调整压力。从美股来看，相对纳指的高估值和高换手率，标普500指数相对健康，经济复苏主线将更有利于标普500指数和工业品表现。后续经济复苏业绩兑现逻辑或使前期滞涨板块有修复空间。对于国内来说，由于国内货币政策回归常态，债券投资性价比较好，权益市场结构分化仍是主要特征，产业结构升级和受益海外经济复苏是投资主线，业绩和估值在个股选择考量权重提升。关注创业板超跌的上车机会。

与科技股表现相类似，我们认为比特币和贵州茅台股价也将面临阶段性的调整风险，但不否认仍然是长周期的优质资产。