由非锚定稳定币驱动的独立以太坊货币系统在实际中是如何运作的呢？这要从Ethereum的原生资产ETH说起。

ETH是可观的“金钱”，而且随着时间的推移会变得更好。它是稀缺的，易于验证的，可互换的，可分割的，可移植的，而且随着ETH 2.0和EIP-1559的推出，可能会出现通货紧缩。然而，它不是一个好的货币，它的波动性很大，不适合用于那些受益于价格稳定的金融活动。换句话说，ETH可能是坚实的价值存储，但它是一个糟糕的交换媒介和记账单位。

独立的以太坊货币系统可以发行针对ETH的货币，并通过激励机制以算法方式稳定它，这也许可以解决稳定性的问题。这就是新一波非锚定稳定币的核心思想。非锚定稳定币最终的价值来源于其基础抵押品（主要是ETH），类似于金本位制下的美元。

一旦拥有独立的稳定币，以太坊上就可以有真正独立的银行系统。非锚定稳定币可以投入到DeFi货币市场和收益率聚合器（有效地把这些非锚定稳定币变成存款）中运作。这就像传统金融体系中的银行系统，个人和机构将其货币存入银行，以换取银行承诺随时返还的存款。

下图是独立的以太坊货币体系与金本位下的美元体系的直观对比：

竞争性的私人货币发行并不是新事物。私人实体发行货币有着悠久的历史，直到两个世纪前，每个国家的纸币几乎都是私人银行发行的。虽然私人货币因伪造和面值问题而受到诟病（因为易于审计和程序化执行规则的特性，这两个问题在DeFi中可以轻松被解决），但它们因为可靠、非政治性质而受到认可。国家控制的中央银行可能会凭借其垄断地位选择不兑现货币的赎回，决策也可能会受政治因素影响，而私人银行则受制于市场力量，从而（可能）促成高质量的货币政策。多个私人银行在以太坊上发行货币的想法不仅有先例，甚至有望催生出最好的货币。

在下面的三个部分中，我们将深入探讨市场上或即将上市的3种最有希望的非锚定稳定币解决方案。

Reflexer (RAI)

来源：Ameen Soleimani

2020年2月，SpankChain和MolochDAO的联合创始人Ameen Soleimani发布了MetaCoin——一个新的治理最小化的去中心化稳定币，回应MakerDAO引入多抵押Dai（MCD）。在Ameen看来，MakerDAO的MCD升级放弃ETH作为唯一的抵押品形式，为Dai引入了不可接受的交易对手风险。解决方案是创建一个新的信任最小化的Dai，它不仅纯粹地把ETH作为唯一抵押品，而且还减少了MakerDAO的治理漏洞，包括代币持有集中和对治理稳定性的过度依赖。 (责任编辑：admin)