然而，在这一抛售的另一面，稳定币的流通供应此后又创下了历史新高。自 4 月 14 日开始调整以来，在过去的 1.5 个月里，稳定币的供应量增加了以下数额。

• USDT 增加 142 亿美元（+30%）。

• USDC 增加 97.2 亿美元（+88%）。

• DAI 增加 12.2 亿美元 (+38%)

稳定币供应比率（SSR）将比特币的市值与所有稳定币的总供应量进行比较，作为表明加密货币原生的、以美元计价的购买力的一个指标。较低的 SSR 值意味着相对于比特币市值，稳定币的供应量很大。随着比特币估值的收缩，以及稳定币供应的增加，SSR 比率现在已经被推动到 7.5 倍的历史低点。

这令人信服地代表了历史上最大的加密货币原生美元购买力。

HODLer 的买卖行为

最后，我们将调查市场上的买卖与 HODL 行为。特别是，我们将关注新的投资者和长期持有者之间的平衡，前者可能相对较少接触比特币的波动和 FUD 的世界（短期持有者，STH），后者的信念是由多年的交易思维形成的。

在 2020-21 年的牛市中，持有时间在 6 个月到 3 年之间的加密货币（代表最后一个周期的买家）出现了两个卖出较多的时期。

1. 2020 年 12 月至 2021 年 2 月，因为在市场力量从 1 万美元反弹到 4.2 万美元的过程中，利润得到了实现。

2. 4 月下旬至 5 月中旬，因为旧的 BTC 被卖出，可能是通过资本轮换（ETH 价格在这段时间内翻了一番），也可能是为了应对上面讨论的市场结构的减弱。

然而，在这两个时期之后，随着价格的修正，旧币的卖出大大放缓。这表明，老手在重大修正之前卖出，然后他们也倾向于在价格变得更便宜的时候买回（并可能买入跌价）

果我们将加密货币币的卖出行为与 2017 年的宏观顶部进行比较，我们可以看到一个有点类似的模式已经上演，在市场过热的时候，老手放缓了买入。然而，正是在第一次反弹时，随着熊市概率的增加，老币卖出的比例又增加。类似的事件发生在 2018 年的大多数熊市反弹中，以及 11 月的最终抛售。 (责任编辑：admin)