在目前的市场结构中，这是一个需要关注的重要指标，因为它可能表明在任何缓解的反弹中是否会出现类似的旧币大规模退出。相反，没有这些旧的非流动性加密货币被分发，将表明在战斗中受伤的 HODLers 中仍然有一个更看涨的前景。

实现上限的 HODL 波提供了一个观点，即活跃的供应中，不同持有时间段的加密货币所占的比例是多少。一个典型的周期模式是。

• 持有时间较长的币在熊市中上涨，因为积累重新开始，财富从投机者转移到长期持有者身上。

• 持有时间较短的币在牛市中上涨，因为持有者将昂贵的加密货币分配给新的、手脚较软的投机者。

在目前的市场结构中，我们已经看到，随着新的投机者进入市场，小于 3 个月的加密货币出现了第一次重大冲动。这与最初的牛市反弹相吻合，在从 1 万美元到 4.2 万美元的突破后，旧币被花光。这个周期明显不同的是，我们可以看到新投机者的份额在下降。对这种现象有几个解释。

• 获得衍生品和工具的机会增加，完成风险对冲，而完全不与区块链互动。

• 零售投机者对比特币以外的其他加密资产的偏爱和 / 或单一偏爱，以及对衍生品和链外杠杆的类似访问。

• 在牛市周期早期积累的机构买家增加了加密货币的成熟度和躲避行为，他们没有被波动性所动摇，导致较早地在旧的加密货币范围内扩张（加密货币成熟度）。

从这个图表的反面来看，我们可以看到关于老币持有者比例的两个观察。

1. 由 LTHs 持有的供应量实际上已经回到了积累状态，这支持了加密货币成熟和机构 HODLing 仍在发挥作用的论点。如果这种情况发生，它将类似于熊市的开始，但也会促进最终的供应挤压。

2. 长期持有者目前持有的活跃供应量比之前所有市场周期中的供应量多 10%。

这第二点可以被解释为既是看涨的，因为它意味着 HODers 分发的加密货币更少。然而，它也可以被认为是看跌的，因为它表明没有足够的需求来吸收这个相对较小的出售加密货币的供应。

在一天结束的时候，在抛售过程中，最终的财务痛苦来自于投资者看着未实现的收益蒸发，无论是回到成本基础上，还是抛售到未实现的损失中。未实现的净利润和损失指标计算了未使用的加密货币供应所持有的总利润或损失的程度，占市值的比例。 (责任编辑：admin)