风险管理类

数字货币的价格风险一直都很大，有交易经验的用户可以直接去进行做空保护头寸。仿照现实世界，很多合成资产做了更新一步的设计。比如针对了波动率的，或者是针对于风险分层的设计。风险类的合成资产具有实用性，针对于风险规避的需求，所以我们预计会很有市场。但是风险类代币本身的风险就很大，也要面临预言机、套利等被攻击的风险。

波动率类

Volmex 推出了基于以太坊波动率的指数，并基于这指数开发了可交易的平台，用户可以直接针对以太坊的风险（基于期权的波动率）对市场进行交易定价，可以对冲市场波动的风险，或者整个以太坊生态的风险。像基于 UMA 发行的 dVIX 指数也一样，可以提供类似的 ETH 波动率的交易产品 (volETH)，而且还可以做空波动率（ivolETH）

风险分层协议

Barnbridge 就是做风险分层，把一些借贷协议如 Compound 的池子分成 Seniortranche 和 Junior tranche 两类，Senior 获得无风险利率，Junior 获得有风险的利率，但是收益就比较高。每一类 tranche 都有一个对应的代币 sBONDs，jTokens。解决的是当借贷池收益变动时，不同风险偏好用户对收益的体现。这类产品称为 Smart Yield Bond。

Barnbridge 的另一种产品是 Smart Alpha Bond。虽然叫做 Bond，但是 SAB 本身并不针对固定收益，而是针对于任何可测量的收益，比如 BTC/ETH 的价格波动风险的分层。比如将 ETH 的价格范围分成三个部分，每个部分可承担不同的收益，这样一个 ETH 可以拆分成三个不同的 token，如 jETH/mETH/sETH，让对 ETH 的用户可以有较大的可选择余地。

Saffron 采用类似的结构，在固定收益层面做了三个层级：S，AA 和 A。

资产包类

Charged Particle 协议可以把任意一种 erc-20 代表注入到 NFT 的代币中，给 NFT 代币「充电」。因为和 AAVE 合作的关系，存入的 token 可以变成 atoken，即带利息的 token，如存入 Dai，就可以变成 aDai。而且存入的资产种类不限，可以是 ERC20，也可以是 ERC721，ERC1155。这样就把一个 NFT 变成了一个资产包，可以包罗万象，是真正的「合成」。

Charged Particle 提供了个思路，其实合成资产就是个打包过程，NFT 可以天然组合各种资产，想要什么样的资产，都可以包进去。而其中的诀窍在于收益的可分配和支持底层的可验证。

框架与流动性

UMA 创始人 HartLambur 曾梳理了合成资产，并给出了概念化的合成资产公式：抵押资产+支出函数 = 合成资产。我们觉得这里支出函数除了有金融意义外，还需要有另一层非金融（主要是治理）的意义，因为资产的索取权实际上从右边挪到左边。按照这个框架，需要考虑的两类问题： (责任编辑：admin)