而另一家加密货币交易所币安，交易过程中需要支付0.02%到0.10%的手续费，如果使用借记卡购买，手续费则会提升至3%到4.5%。从费率来看，币安的费用远远低于Coinbase。投资百科网站Investopedia表示，币安的手续费是行业最低之一，而Coinbase的费用几乎是行业最高。

　　面对如此高昂的手续费和交易费，为何依旧有大量的投资者趋之若鹜？

　　Coinbase界面简洁明了，交易类型有限、选项较少，为初学者而设计。而对有丰富经验的专业投资者来说，Coinbase Pro几乎是为其量身定做的。

　　相比之下，币安提供了更复杂的学习路径，并根据投资者交易经验提供了三种版本，选项也更为复杂和多样化，更适合经验丰富者使用。

　　此外，币安的美国版本选项有限且费用较高，与币安相比，Coinbase为美国居民提供了更全面的功能。

　　就安全性而言，Coinbase更为出色。2012年成立的Coinbase是业内营业时间最长的加密货币交易所之一，并获得JP Morgan（摩根大通）银行、纽约证券交易所等机构的支持。CNBC于2019年曾报道“黑客从世界最大的加密货币交易所之一（币安）窃取了价值超过4000万美元的比特币”，而Coinbase则告诉纽约时报，“Coinbase从未被黑客入侵过”。

　　不过，费用过高显然会对Coinbase的市场份额产生负面影响。据招股说明书披露，Coinbase按平台总资产计算，在加密货币市场总市值中占比11.1%，相较于2018年的4.5%以及2019年的8.3%，虽然占比逐年上升，但仍未占主导地位，很难拥有行业定价权（图4 ）。

　　不少分析师也提到竞争加剧将会削弱公司利润水平。股票研究公司New Construct的首席执行官戴维认为，随着新进入者加入加密货币市场，Coinbase的股价可能会较目前水平下跌65%，公司份额和定价能力或被进一步削弱。

　　MoffetNathanson分析师丽莎则认为短期来看，竞争还不会过快损害公司利润，用户增长乏力可能会对其股价造成更大的打击。

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　　加密货币交易量向头部平台集中

　　随着加密货币市场蓬勃发展，加密货币交易所几乎如雨后春笋般涌出，仅Coinmarket网站上显示的加密货币交易所就有504家，除了2012年创立的Coinbase，2013年建立的火币（Huobi）、2014年成立的Poloniex以及2017年创立的币安、2019年成立的crpto.com等新进者层出不穷。

　　BDC咨询最新研究表明，按2021年交易量计算的前三大加密货币交易所分别为火币、币安和欧易（OKEx），Coinbase仅排名第8（表3）。

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