总结在我看来，Tether 的信任危机可能会对市场造成巨大的冲击。虽然大玩家们可能会通过回购大量 USDT 来恢复其与美元的锚定，或者通过成功地向市场保证所有的 USDT 可以按面值进行赎回，从而来抵消这种危机，但无法确定这将会发生，除非你非常信任 Tether 及其附属公司。 Tether 基于部分准备金发行，在加密市场的「底层」创造了隐藏的杠杆。我认为，由此造成的系统性风险是不可接受的。事实上，市场中的大多数参与者根本不承认这一风险，而且有时会为 Tether 辩护，而不是让它承担适当的责任，这说明了市场的不成熟和自我监管的无能。 无论你从根本上如何看待加密货币领域，只要 Tether 仍然具有系统重要性，加密货币资产就不可能成为可行的长期投资。从长远来看，摆脱 USDT(不管它是不是黑天鹅)将会带来一个更加成熟和强劲的市场。 人们可以长期看好 DeFi 的价值主张，同时仍将这个市场视为赌场。二者并不矛盾。 感谢 Frances Coppola、Gerhard Wagner 和其他一些不愿透露姓名者对本文的贡献。 作者注：我在区块链领域担任了 3 年的安全审计员和工程师，参与了 Aave、Bancor、mStable 等 DeFi 协议的审计和形式化验证，并参与了其经济风险评估。本文可视为对 Tether 的风险评估。 数据来源本文使用的数据是在 2021 年 6 月 14 日至 6 月 17 日期间从以下网站收集：
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