当然，这在今天看来像是科幻。我预计，第一个这类版本将由某些做市商自筹资金，他们已经拥有了可生成报价的链下系统。这样一来，当前的某个做市商或 OTC 柜台，只要简单设置一下，就可以接收 DeFi 的订单流。

但是等等，会不会有人中途截取一个签名的报价，等待 20 秒，当价格突然向有利于他们的方向移动时才执行它？从某种意义上说， 这是不是该 AMM 在持续发售免费期权？

是的，它是的！在这个问题上，与任何 OTC 报价或订单簿上的订单的风险是一样的。可以设想这个 AMM 使用来自以太坊地址和 IP 的行为信号，给高信任度的买家提供更好的报价，给垃圾用户提供垃圾报价。或者，可以设置衰退式报价，如果用户想要长期报价，在这个报价上迟迟没有行动，报价会以编程方式逐渐变得更糟。

任何做市商都可以通过部署标准化合约和运行标准化服务器端代码来设置其 API，从而提供服务。一旦他们的合约部署到主网，会自动由聚合器编制索引。每个合约可以有一个可配置的 IP 指针，让用户和聚合器知道要 ping 哪个 IP 来检查当前价格或请求报价。几乎就像魔法一样，来自世界任何地方的做市商都可以挂牌营业，几分钟后，就开始服务 DeFi 流。

来源：https://www.hotels.com/go/thailand/great-phuket-night-markets

当然，许多做市商出于监管原因无法做到这一点。但是要获得网络效应，不需要这么多做市商参与。只要有世界上少数资本充足的做市商在 DeFi 上营业，并相互竞争，就可以在中心化交易所和 DeFi 之间架起价格和流动性的桥梁。

我们知道，订单簿交易所是最有效的交易和价格发现形态。但是现在尝试在链上复制订单簿成本太高了。真正的 DeFi 做市商将成为一座桥梁，让 DeFi 用户进入中心化订单簿流动性的世界。这几乎就像是订单簿在在链下的中心化交易所托管，DeFi 成为影子券商——加密领域中所有流动性的无需信任前端。币安的报价、资产和流动性将突然变得可供 DeFi 中的任何人使用。

这不是什么新想法。

Kyber Network 收到了相同的启示，并采用了所谓的「联邦价格储备」（Fed Price Reserve，FPR），后者本质上是专业做市商向 Kyber 用户买卖的界面。但我相信 Kyber 在这一方向的设计错了。

Kyber 的方法

以下是 Kyber 的专业做市函数的工作原理：每个做市商都有链上资产库存和链上价格菜单，外加滑点函数。只要这些菜单是开放的，任何人都可以以这些价格购买。随着市场的变动，由每个做市商来更新自己的链上菜单。 (责任编辑：admin)