其网络效应是流动性商品化。聚合器将成为 DeFi 的前端—他们将拥有用户—链上市场商将与 AMM 竞争。

完全由算法主导的 AMM 在 DeFi 中始终有一席之地。它们对于合约可填充的流动性至关重要，对于激励型资金池和为长尾资产引导流动性来说，这些 AMM 有惊人的效果。但加密领域的大部分交易额一直是呈幂律分布在核心交易对，而如今 DeFi 中的几乎所有流量都来自那些希望仅通过简单的交互界面就可以买卖资产的人。我预计通过这样的机制，大多数的 DeFi 交易额将由专业做市商主导。

DeFi 的未来

我已经关注 DeFi 和 DEX 很长时间了。但我最近进入一个获得灵感的尤里卡时刻。我的一个朋友想投资一种新挂牌交易的代币。他告诉我：「我可以查一下哪个交易所有这个代币交易，审查哪些交易所有真正的流动性，发送我的资产和执行交易，但这个工作量太大了。我刚刚通过 1inch 点了几下就买了它，说实话，价格已经足够好了。」

我感觉醍醐灌顶。

人们来 DeFi 中交易不是因为它「真正去中心化」或者是他们相信无许可创新，或者这类宏篇大论。他们这么做是因为懒。

一旦 DeFi 成为可以几乎所有资产都可以以最小滑点进行巨额交易的券商机构，其相对中心化交易所将会越来越具有吸引力。对于交易并不活跃但也想购买和持有一些加密货币的用户而言， DeFi 看起来像 Coinbase 等中心化交易所一样好用。

一旦出现这种局面，其带来的连带效应将会如何？这些用户还会在 DeFi 中另外会做些什么？

与中心化交易所一样，DeFi 也有许多交叉销售的服务。你来买一些代币，但停留了一段时间——开设一个储蓄帐户，取出贷款，把一些资产投入收益深耕，玩几个游戏，也许赌上几把。一切都在一个巨大的商场里。你不需要承担任何交易对手风险，进行客户身份验证 KYC，或担心你的行为被跟踪（咳咳）。

我预期这会成为 DeFi 与 CeFi 融合的又一个例证。归根结底，人们在 DeFi 与 CeFi 想做同样的事情：有好的用户体验，有安全性、公平的价格以及可供投资的资产有多种选择。DeFi 如果能做到中心化交易所相同的事情，最终将迎来一天，你听到 DeFi 吞并 CeFi 一点不足为奇。我预期这种情况的出现会比绝大多数 DeFi 人设想的晚一些。但会比绝大多数 CeFi 人想的早一些。