但近期中国针对挖矿、投机风潮的监管力度加大，诸多政策悬而未决，短期会给市场造成较大的压力；而美股海量印钞的通胀效应也开始显现，美国4月CPI同比上涨4.2%，创08年9月以来新高，物价上涨将给美联储现行的宽松货币政策带来压力，可能会加快减少购债的步伐，甚至在22年上半年迎来加息，给全球的风险资产市场估值带来下行压力。

　　目前市场走向分歧加大，也会给单个项目的估值带来直接影响，在进行资产配置时需要纳入考量。

　　4.价值评估总结

　　从相对估值法来看，Aave的估值相对于处于历史水平低位，横向比较来看，Aave较同类头部项目的估值处于中位，但考虑到项目本身的竞争优势，估值也处于合理区间。

　　*如果以上内容存在明显的事实、理解或数据错误，欢迎给我反馈，我将对研报进行修正。

　　作者：许潇鹏