根据2020年末的credmark的统计数据，Q4加密借贷的总借款量达到160亿美金，总抵押资产价值420亿美金，整个加密借贷行业始终维持着2位甚至3位数的季度环比增长。

　　而Defi在加密借贷中的业务占比也快速提高，其借贷量占比从2020年一季度的5.9%提升到四季度的21.5%；抵押物占比从2020年一季度的11.7%提升到四季度的37.9%。Credmark虽然还没有更新2021年的数据，但相信“去中心化借贷吞噬中心化借贷”的趋势并没有改变，Defi在加密借贷市场的市场份额占比还将继续扩大。

　　Defi借贷持续抢占中心化借贷市场份额原因，一方面是其切实提供了产品层面的改善，包括：

• 　　极大地增加了放贷人和借款人的数量，通过开放式架构，全球范围内的任何人都能成为放贷者和借款人，只要他们愿意承担风险和进行学习。

• 　　极大地提高了资本效率，因为借贷人可以直接进入资本市场，而无需通过中心化的“看门人”，他们通过开放式协议进入资金池，而非通过中间方来获得资金，从而降低贷款利率。

　　另一方面，去中心化借贷采用非托管模式和非审查模式，让用户自己掌握私钥，无需暴露个人信息，随着以太坊和其他区块链用户的爆发式增长，以及Defi对以太坊整体用户渗透率的持续提升（目前跟Defi协议有过交互的以太坊地址，仅占非零以太坊地址的3%不到），去中心化借贷或许将为更多用户采用。

　　更加值得注意的是，随着监管的合规，加密借贷必然将迎来加密世界之外的用户，引入非加密资产作为抵押品，比如通证化的证券、房产等等，这些都将为现有的加密借贷市场带来潜在业务增量。

　　2.通证模型分析

　　如前文所述，Aave初始的代币为Lend，总量13亿。在此前的通证模型中，项目通过协议的收入回购lend进行销毁，实现通缩。

　　2020年7月30日，官方发布了AAVENOMICS提案，包含几个重要内容：

• 　　1.采用新代币Aave替代Lend，兑换比例为1:100，同时增发300万Aave，增发率 23.08%，Aave总量变为1600万。

　　讲解：此前的13亿枚Lend已经实现了全流通，没有新增的代币可以用于新的安全模型，以及业务激励，无法跟当时主要对手Compound抗衡。团队增发23.08%是一个比较恰当的值，太多会过度稀释原有持币人的权益，打击社区信心，太少则无法为后续的安全模块和激励留下足够预算。而缩小代币规模的设计，与当时dot拆分的做法正好相反，提高了代币的单价，类似于币圈当时的高价币YFI，以及股市里的茅台，给人以项目代币价值稀缺的感受。 (责任编辑：admin)