Perpetual Protocol

Perpetual Protocol 是 AMM 型的期货 DEX，提供永续合约产品，它在 AMM 形式上继续发展了 vAMM 定价方式，在 V1 版本中，Perp 将定价与结算分开，并且去掉了做市商（即 AMM 中的流动性提供商、 LP）角色，实现了仅由多空双方两方博弈的简洁市场结构，截止 8 月 25 日，7 日内的每日平均交易量为 1.1 亿美元，从数据量看，目前处于赛道第二。

在 6 月底公布的 V2 版本中，Perp 将与 Uniswap V3 耦合，Perp V2 将直接架设在 Uniswap V3 上，引入 Maker （做市商）角色，使用 Uniswap V3 式的聚合流动性方式来做市，搭配「默认的做市策略」降低普通 LP 的做市门槛。并且，V2 将实现「无许可的创建市场」机制，即 Uniswap 经典的自由上币机制。同时，Perp 也就将 V2 版本架设在了二层网络 Arbitrum 上。

对比项目

核心业务逻辑

dYdX：采用 Starkware 的 StarkEx 引擎撮合、链上结算的方式，实现资产自托管，交易组织方式为点对点撮合，主要由专业做市商做市以提供流动性，采用 StarkEx 交易引擎的方式能够实现去中心化的资产自托管（即可以往二层网络 StarkWare 上进行存款 / 充币）。据 StarkWare 和 dYdX 官方介绍，其自托管安全性良好。这一业务逻辑与中心化交易所接近，是以技术方式实现了类似于中心化点对点交易的去中心化版本。

有一点需要特别提到，dYdX 背后实体是一家公司，其商业模式与币安的接近之处是：他们通过收取交易费用进行营利，即交易中交易者付出的交易费用（不包括永续合约的资金费）可能归公司实体所有，而可能不在社区进行分配。（通常协议都仅获得部分费用，一部分费用会分配给持币者 & 社区）。
Perp：V2 版本通过与 Uniswap V3 耦合的 vAMM 进行交易，由 LP 提供流动性，进行类似 Uniswap V3 的聚合流动性做市，且由于将引入默认做市策略（接入其他协议），预计大部分 LP 将保持被动做市，少数体量较大的 LP 将为大型做市商，其类型仍属于「主动做市型 AMM」期货 DEX。8 月底，Perp 宣布将在社区以 DAO 方式组织自由市场创造（简单说就是交易对的「上币」）。由于采用了 Uniswap 作为架设的基础，所以 Perp V2 在 Arbitrum 上。

从用户资金安全性的角度来说，主要是用户的资金「托管」后是否有保障，这主要是指二层网络方案的安全性，dYdX 使用的是 StarkEx，Perp V1 使用的是 xDai，V2 使用的则是 Arbitrum，这三者的方案如下表：

表 5-1 dYdX 和 Perp 两个版本使用的二层 / 侧链方案对比