dYdX 同时设有「流动性提供挖矿」和「流动性质押挖矿」，「流动性提供挖矿」（Liquid Provider Reward）指的是给做市商的奖励，奖励门槛为单个做市商需要达到所有做市商交易量中的 5% 以上，奖励标准包括正常运行时间、两侧深度、买卖价差和支持的交易对数量等等。第一个 Epoch 一共 5 名做市商达到门槛，按照一个公式分配 115 万枚 DYDX。

流动性质押挖矿

图 3-1 流动性质押页面，最近两周来质押量一直稳定在 1.2 亿美元左右

这部分总分配代币为 2500 万枚，约为流动性提供挖矿的三分之一，每个 Epoch 为 38 万枚。

其规则是，LP （Liquid Provider，流动性提供商）将 USDC 质押到 dYdX 的流动性池，获取 DYDX 代币奖励；这部分质押的 USDC 由项目方认可的专业做市商（Maker）借出使用，用于在 dYdX 上进行做市，是在做市商之外对流动性的一种补充。

若做市商在用这部分 USDC 进行做市时出现资金损失，不能归还借款（此时做市商不可以再借出更多 USDC），流动性池（即所有 LP 资金）需要共同承担损失。

目前，质押资金为 1.24 亿美元，按 28 天一个 Epoch、每年 13 个 Epoch 计算，每年流动性挖矿奖励约为 494 万 DYDX，若按照当前 Epoch 挖矿成本约 2.26 刀计算，能够获得的年化收益率（APY）约为 9%，若按照 DYDX 价格 5 刀计算，APY 约为 20%，远低于其他 Defi 常见的 100% 甚至更高的年化。有可能为相关利益方的流动性支持。

dYdX 还设有「保险基金」池的质押挖矿，但目前尚未推出。

V2 运营数据

据项目方披露的数据，第一个 Epoch，即 8 月 3 日至 8 月 31 日，共 28 天，总 交易量为 98 亿美元。单日平均交易量为 3.5 亿美元，最高峰出现在 8 月 30 日。

截止 9 月 6 日，据 Coingecko 显示，dYdX 的 perpetual （永续合约） 24 小时交易量为 2.55 亿美元，合约持仓量为 3 亿美元。按照 dYdX 官方提供的数据看板显示，总交易量在 8 月 3 日后快速攀升，从 8 月 2 日的 34.9 亿美元，在三周多的时间内升至 8 月 30 日的 157 亿美元。而且在第一个 Epoch 结束前，呈现出日交易量不断上升的趋势 , 然后在 9 月 1 日之后回落到 3 亿美元每日附近。

图 3-2 Coingecko 显示的 9 月 6 日 dYdX 的 24 小时交易和持仓数据

这一现象与其交易挖矿规则密切相关：由于每个 Epoch 分发的奖励都是 380 万枚 DYDX 代币，而在每一个 Epoch 临近结束的两三天，该 Epoch 的平均交易挖矿成本相对确定（比如第一个 Epoch 最终成本为大约 2.26 刀），因此若市场预期成本小于市场价（比如第一个 Epoch，反映出市场押注于 DYDX 二级市场价格将高于 2.26 刀），比如某一轮 DYDX 代币价格若为 4 刀而交易挖矿成本约为 3 刀时，交易者容易以「刷量」方式去获取 DYDX 代币奖励，这一行为将使得 dYdX 上的交易量容易呈现出在每个 Epoch 前期大幅度减少（相对于上个 Epoch 末期），并且在接近 Epoch 末期时交易量快速上升，末期交易量和单个 Epoch 总交易量与 DYDX 市场价格相关的情形——当期末的 DYDX 总挖矿成本向 DYDX 市场价靠近（但可能在长期博弈中会算入抛压带来的价格变化，也就是如果二级市场价格为 10 美元，而挖矿成本只靠近 7 美元或 8 美元）。 (责任编辑：admin)