（不幸的是，印钞是对抗隐形病毒的一种极其低效的方法。印钞的大部分流向了那些已经有钱的人。）

太多的钱追逐太少的商品。

根据经济分析局的数据，2020 年 4 月，个人储蓄率（衡量人们在支出和税收后剩余多少）达到创纪录的 33.8%。在大流行开始前的两年里，这一比率平均略低于 8%。

这种逻辑的第二个问题是，当政策导致人们不再工作时，很难增加商品供应。美国的劳动参与率接近 45 年来的最低点。当政策使数百万工人不愿工作时，很难生产更多商品。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在最近的国会证词中表示，美国劳动力减少“可能是未来通胀的一个问题，可能比这些供应链问题更严重”。

我认为这是导致通货膨胀的最大原因。

彭博社对Pantera创始人Dan Morehead 的访谈要点

很多人希望他们早点购买加密货币，当时它还只是一种好奇心。

前高盛集团债券交易员Dan Morehead 是少数这样做的人之一，当比特币的成本低于一袋杂货时，他推出了他的第一个加密基金。

‘我被迷住了，’56 岁的Morehead在接受采访时说，称这是‘第一次真正跨越国界的全球宏观贸易。’

因此，自 2013 年以来，Pantera 比特币基金的回报率已超过 65,000%，而他的 Pantera Capital Management 曾经是一家押注宏观经济趋势的传统对冲基金，在年底监管了“56 亿美元的加密资产。这是该公司已向投资者返还的 60 亿美元的基础。

加密市场总是有可能崩溃和燃烧。比特币今年年初下跌 17%，交易价格为 38,600 美元，因为美国市场周五在纽约开盘，远低于 11 月的峰值约 68,000 美元——这是由于对全球利率上升的预期以及各国央行采取积极举措抑制飙升通货膨胀。

这就是Morehead的世界碰撞的地方。

Morehead在加密货币的青春期脱颖而出，因为他在经历了一段传奇的金融职业生涯后全身心投入其中。 他于 1980 年代开始在高盛进行债券交易，后来为对冲基金传奇人物朱利安·罗伯逊 (Julian Robertson) 工作，之后于 2003 年创立了总部位于加利福尼亚州门洛帕克的 Pantera。

“通胀上升——以及央行如何应对——将成为 2022 年的一个重要主题，”Morehead说，他此前曾押注通胀和收益率将长期下降。

那笔交易‘基本上成就了我的职业生涯，’他说，‘我认为它已经走到了那个故事的尽头。

Morehead 预计这种动态的逆转会拖累加密货币的价格，但这并没有削弱他对基础技术的热情。 (责任编辑：admin)