当市场崩盘时——我们的配偶/朋友/老板都搞砸了，我们想要逃离……我们想要停止痛苦。

我们都这样做。

我可能不会因此获得诺贝尔生理学或医学奖，但我可以想象，我们在塞伦盖蒂平原上留下的特征可能不是交易早期协议代币的最佳选择。

Pantera 比特币基金是最古老的加密货币基金，因此它拥有最完整的三个周期内的投资者行为数据。 这是我们最初在 2014 年发布的直方图的更新，在 2013 年达到峰值之后。 在 2017 年的高峰之后，我们在 2018 年对其进行了更新。 虽然将 2021 年称为高峰还为时过早，但快速更新很有用。

顺势而为是人之常情。

下图绘制了比特币价格在每个价格bucket中的时间百分比。 这次我们增加了一个新的视角：bucket是一个对数级数。 每个bucket都是从较低的bucket反弹 33%。 它们根据比特币交易趋势价格的百分比进行标记。

灰色条是比特币在每个价格范围内交易的时间百分比。 价格分布是相当正态分布的。 大部分时间处于或接近趋势。

金色条显示每个估值bucket中流入的百分比。 资金流入非常倾斜——大量顺周期性。 当比特币非常疲软时，流入量非常少。 当比特币在趋势美元上的交易价格等于或低于 37 美分时，很少有投资者愿意购买。

另一方面，当它的交易价格远高于其趋势时，就会有大量资金流入。 大部分资金都会聚集在一起。

例如，市场只有 10% 的时间在公允价值 500% 以上，但 39% 的资金流入达到或高于该水平。

这并不全是坏事。 正如我们所强调的，比特币通常会上涨。 十年来平均每年增长两倍多。 任何持有比特币 3.25 年的人都赚钱了。 比特币只经历了一个较低低点的日历年。 因此，这些投资者中的大多数都在大涨。

抵制平仓的冲动。 如果您有情感和经济资源，请走另一条路。

对于新投资者来说，最好在市场低于趋势时买入。 现在是那些时候之一。

更新：在过去 11 年中，相对于趋势而言，市场如此“便宜”或更便宜的时间比例仅为 13%。

区块链基金 : 新增收盘

因为我们认为这是一个特别有吸引力的投资时机，所以我们将在 3 月 1 日为区块链基金增加额外的收盘。 届时进入的投资者仍有望锁定这些有吸引力的估值。

区块链基金 :最终收盘

许多投资者将区块链视为一种资产类别，并希望他们的经理在各种资产桶中进行分配。 这促使我们创建了 Pantera 区块链基金，这是一个新的“一体化”包装器，适用于整个区块链资产范围。 我们相信这个新基金是接触区块链作为资产类别的最有效方式。 (责任编辑：admin)