2) 对冲基金

加密对冲基金的结构与传统对冲基金非常相似，主要是利用一些杠杆交易策略比如量化交易、套利、多头和空头等，为高净值个人和机构客户创造 alpha 值或者是高于市场的回报。

鉴于本地区资本入场的支持渠道偏少和不确定的监管环境，亚洲加密对冲基金的运作较为谨慎。在中国接连出台了打击政策后，美国接过了加密货币的现货定价权，但由于华裔背景的交易所普遍提供高倍杠杆合约产品，亚洲基金在衍生品市场上仍占有重要地位。

同样的，亚洲加密对冲基金主要集中在东亚和东南亚地区，在数量和规模上次于北美、欧洲。我们综合了 Crypto Fund Research 和 Dove Metrics 的数据，发现亚洲加密对冲基金主要分布在中国、新加坡、越南等地，中东也有全球占比达 2.5%的加密基金，这可能要归因于 3iQ 在迪拜纳斯达克上市的 ETP 产品 QBTC。

2021Q3 全球加密对冲基金市场变化 图 5 来源：Dove Metrics

注册发行：由于模糊的监管要求和敏感的监管环境，亚洲加密对冲基金的注册发行比股权类基金更为保守，多数处于非监管的封闭式状态，仅有少量仅针对合格投资人的备案基金，如 Huobi-Asset 获得香港证监会（SFC）授予的第 9 类（资产管理）牌照，其发行了 Bitcoin Tracker Fund、Ethereum Tracker Fund、Active multi-strategy virtual asset Fund、Multi-Asset Fund 共 4 支合规基金。

部分亚洲备案的公开发行的比特币基金 表 2 来源：Babel Finance 整理自公开信息

除专门的加密主题基金外，另有传统基金（Non-crypto focused fund）也可能参与加密货币投资，但目前尚无公开案例。

认购与赎回：已经注册备案的加密对冲基金一般要求合格投资者通过反洗钱（AML）和了解客户（KYC）才能认购，在赎回方面各大小基金均有不同规则。

收费：根据 PwC 2021Q3 数字货币对冲基金的报告，加密对冲基金收费中位数为 2%的管理费，20%的绩效费，该值与 2019 年报告中数据一致，但绩效费的平均值从 21.1%增加至 22.5%，这意味着牛市带来的高额收益使得基金经理获得了更高的报酬奖励。

该收费规则大体适用于亚洲情况，例如香港的 BBshares、新加坡的 Kryptos Alpha 采用了传统的 2/20 收费原则，东南亚首支合规比特币基金 BGBF-1 收取每年 1.5%管理费，多数的分散小额基金则减免了认购费用，直接约定盈利分成比例。

投资标的：在我们调研中发现，本地加密对冲基金投资标的与欧美地区相差无异，主要投资方向是： (责任编辑：admin)