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原文标题：《简述永续合约协议》 有这样一个流传已久的笑话，所有的金融创新其实可以归结为两点：找出提高杠杆的方法，以及将风险进行捆绑 / 拆分，从而让投资者更有效地定价资产。 其中，第一个重大的金融创新要追溯到十五世纪的债务与股权分离。它将风险进行拆分，创造了两种风险持有者：债务（低风险，低回报）和股权（高风险，高回报）。 金融市场在过去 20 年的发展速度提升了 1000 倍，但总体的金融结构基本没有发生变化，大多数资本流动的方式不外乎：债务、股权、优先股、期货和期权。 证券化的出现提高了大规模资本配置的整体效率，但经过证券化的绝大多数标的资产并没有实质性的改变。在金融结构上也是如此：提供这些复杂产品的大银行基本上都是利用上述流行工具来对冲潜在风险。 在新型金融结构方面，信用违约互换（CDS）和债务担保证券（CDO）在过去 20 年飞速发展。它们都能够拆分风险，让投资者根据担保和潜在资本成本更有效地为资产定价。 而在加密行业，DeFi 生态系统正以惊人的速度试验新的金融结构。例如基于流动池做市商的大量工具呈现寒武纪式的爆发，包括期权（如 Hegic、Potion）和现货交易（如 Uniswap、Balancer、Curve）。 但实际上近十年来最重要的金融创新为 BitMEX 于 2016 年推出的「永久掉期合约」，又称「永续合约」。市场当前的许多金融结构都专注于合成资产的交易，但我们认为永续合约是正确架构的第一梯队。这一点在经验上也很明显。现阶段，加密货币的合约交易量是现货的 3-10 倍，而其他合成资产的交易量又只占现货的一部分。其实市场已经非常清晰：相对于合成资产交易，永续合约是最理想的金融结构。同时我们预计永久掉期合约将成为未来十年非常流行的一种资产类别。 因此，早在 2020 年八月份，我们就领投对专注于永续合约的新型自动化做市商（AMM）协议 Perpetual Protocol（又称 Perp.fi）完成了一轮 180 万美元的投资！ 其中，来自 Alameda Research、Three Arrows Capital、CMS Holdings、Zee Prime Capital 以及 Binance Labs 的伙伴，著名的加密货币天使投资人 Alex Pack、Andrew Kang、Tony Sheng、Calvin Liu、George Lambeth 以及 Regan Bozman 也参与了此次投资。 此后，团队的各项工作推进都非常良好。一个月前 Perp.fi 已经正式上线，在过去一周的交易量为 3.04 亿美元，使得它成为截止撰文时以太坊的第六大去中心化交易所。今天他们刚发布了一篇博客，对主网上线一个月以来取得的成果做了一个全面回顾。为了探究 Perp.fi 飞速增长的原因，我们有必要仔细分析一下它的架构和团队。 (责任编辑：admin) |