但如果是传统的订单薄和中心化交易所，想要获取流动性只有两种方式，要么就是交易所去募资，找人投钱进来，募资提供流动性，然后找做市商做市。要么虚增资产，这种方式是存在一些问题的，一旦流动性真的出现问题，交易所只能通过插针来解决。

链捕手：你们之前发布了 V3 版本，可否简单介绍下？

刘杰：V3 版本是 MCDEX 推出的一种基于自动做市商（AMM）的去中心化永续合约协议。永续合约是一种价格锚定底层资产价格、没有到期日且支持保证金交易的金融合约。V3 的目标是使得任何人都可以在区块链上无需许可的创建、交易 DeFi 永续合约。

首先，任何人只需提供底层资产的价格指数（index price）就可以通过本协议在链上创建永续合约。永续合约可以使用任何 ERC20 代币作为抵押物。

再者，协议为永续合约专门设计了一种高资金效率的 AMM。我们希望通过 AMM 解决永续合约的流动性问题。任何人都可以给通过向 AMM 存入抵押物的方式给 AMM 添加流动性并获得可观的做市收益。

最后，任何人都可以无需许可的交易永续合约。交易员的保证金以非托管的方式质押在智能合约内。交易过程也完全在链上智能合约里完成。

链捕手：V3 版本主要有哪些风险？

刘杰：当 AMM 有持仓的时候，如果此时价格变化，将带来做市商风险。当市场多空不平衡的时候 AMM 就会有持仓，充当差值部分的对手方。比如多头大于空头，市场的就出现净多头的状态，差额部分就由 AMM 来充当空头，跟它做对手方盘，反之亦然。

当 AMM 持仓时，会有一个所谓的做市商风险，也叫存货风险。因为存货价格一旦发生变化，不管是多头还是空头，有可能引起盈亏。为了平衡风险，我们设计使 LP 有很多种收益来源，包括交易手续费、开仓滑点、盘口点差以及清算罚金等。

目前在 v3 的测试网上，不计算挖矿收益，LP 的年化收益也超过 100%，尤其是当有很多人被强制平仓，LP 的收益马上增长。实际上 LP 在赚什么钱呢？就是传统订单薄做市商以及交易所赚的钱。我们通过这种方式改变了市场结构，让普通人也可以享受原来只有交易所和专业做市商才能挣钱的机会。

链捕手：尽管 AMM 机制是巨大创新，但在链上提供流动性还是存在无偿损失的，所以你们在 AMM 设计里是如何降低 LP 的风险的？

刘杰：V3 的 AMM 没有无偿损失，但有做市商风险。主要通过三种方式来平衡 LP 的做市商风险。

一是向对手方收取资金费用。就是 AMM 一旦持仓就意味着这个市场不平稳，假设 AMM 持多头，就意味着市场里面空头比较多，在这个时候就会向空头征收资金费用，即所有的空头向所有多头征收资金费用，这时支付的资金税费就有一部分会给到 LP。 (责任编辑：admin)