Maker 是「最古老」的 DeFi 协议之一，该协议用户可以使用各种加密资产创建美元稳定币 DAI （1 DAI=1 美元）。Maker 的多抵押版本总是会将其一部分收入存入协议储备金库（Protocol treasury），这些钱可以在发生「黑天鹅事件」的时候提供资金支持，或是支付运营费用。向储备金库「填满」资金之后，Maker 收入将会直接用于 MKR 代币销毁。

现在，在已失效的单抵押 DAI 中，创收机制基本上是尽可能保持简单。在 DAI 铸造之后，抵押债务头寸（CDP）持有人的债务会因为 MKR 持有人设定的稳定费而增加，抵押债务头寸持有人必须退还全部铸造的 DAI 和 MKR 中累积的稳定费，否则就不能关闭抵押债务头寸。PETH 持有者（即抵押债务头寸持有人）和管理者（清算人）也会获得一部分协议利润，需要购买 MKR 才能关闭抵押债务头寸，并弥补 PETH 持有人造成的部分收入损失，这也是 Maker 当前版本中修复的一个严重缺陷。

多抵押品 DAI 是对先前版本的一次重大改进：首先，目前有 28 个不同的 DAI 铸造金库（Vault），每个库都有自己的稳定费；其次，尽管包括清算在内的所有债务偿还都是在 DAI 中完成的，但只有在 Maker 协议「Surplus Buffer」（剩余缓冲）中有 1000 万枚 DAI 的情况下，MKR 代币持有人才有可能获得间接收入。因为只有达到这一数字之后，才可以在拍卖中出售 1 万枚 DAI 兑换 MKR，之后 Maker 协议会回购过程完成后销毁购买的代币。

Maker 收入的另一个来源是锚定稳定模块（PSM），该模块有助于将 DAI 锚定价格维持在 1 美元。这个锚定稳定模块允许 USDC-DAI 互换的同时不产生任何滑点，仅收取 0.1% 的费用，也为使用诸如 Curve 这样的 DEX 套利者提供了新的套利机会，从而有效降低波动性。

Maker 还有以下费用 :

• 日常运营 (薪水、审计等)

• DAI 储蓄率（支付给在特殊合约中减少 DAI 供应的用户费用，最近一年为零）

• 资本重组（「黑色星期四」之后资本重组费用为 530 万美元）

Maker 协议去年增发了 2.1 万枚 MKR 代币，旨在抵消此前累积的 MKR 赤字也使 MKR 供应量过剩了近 9 个月时间。

上图资料来源：MakerBurn

Compound

Compound 也是最早一批借贷协议，之后该协议又进行了多次优化，从 P2P 到流动性池，最终实现了为用户提供去中心化借贷服务。在 Compound 平台上，用户可以借出一项协议批准的资产，并在每个区块中获得利息收益。在流动性池中，只要池内有足够的流动性，用户就可以随时提取自己的代币。可能是出于这个原因，Compound 流动性池的利率是可变的，而且在 Compound 流动性池每次交互之后，利率都会发生变化。自从 2020 年 6 月启动流动性挖矿之后，Compound 收入获得了大幅增长，该协议还将原生代币 COMP 分发给协议上的借方，而且使用 COMP 代币还能补贴利率。而像 DAI、USDC 和 USDT 这些稳定币，在循环借贷中的风险较小，2021 年 2 月，Compound 平台总收入中有 95% 来自循环借贷。 (责任编辑：admin)