5·19 历史性的加密货币市场崩盘式下跌带来了中心化交易所巨额资金爆仓并彻底点燃了市场关于牛市终结讨论热度的同时，也让在过去一整年都沉浸在牛市欢愉中的 DeFi 市场经历了一场「血的洗礼」，数额同样可观的清算量让链上拥堵的状况一度达到极致，天价 Gas 背后是市场参与者在行情风险爆发时「无处藏身」的无奈。

毕竟对于 DeFi 市场来说，虽然目前生态内的乐高组件种类已经相当可观，但是对于链上资产，尤其是市场参与者用于流动性挖矿的 LP 代币以及挖矿奖励的原生代币来说，如何有效对冲价格波动风险的问题一直没有被有效解决，现有的 DeFi 保险类产品支持的投保标的相对单一，较难实现有效的风险对冲，而本文介绍的 Divergence 旨在利用高度「定制化」的期权产品进行风险对冲，进而解决这一问题。

Divergence 是什么？

Divergence 是一个去中心化波动率衍生品平台，旨在为用户对冲其 DeFi 资产原生波动性风险敞口提供一个简单的解决方案。此外还为流动性提供者提供了一种获取波动率溢价收益的途径，可作为借贷收益以及从其他协议中取得流动性挖矿收益外的额外收益来源。

首个产品是一个基于 AMM 的二元期权市场，标的覆盖底层资产价格、利率乃至质押收益等等。目前主要期权产品中 , 流动性聚集在中心化交易所且基本都以 BTC 或 ETH 等主流资产作为交易品种，使用 BTC 或 ETH 等主流资产进行交易。Divergence 的二元期权产品的交易品种是用户指定的 DeFi 交易对，用来提供流动性和交易的资金也是 DeFi 资产，甚至可以是 DeFi 生态中的二层乃至三层资产，有效提升了期权产品的可组合性。

简单来说，就是 Divergence 支持使用几乎所有的同质化代币来创建一个期权产品，比如像 Aave、Compound 等主流借贷产品的利率、不同 PoS 资产的质押奖励以及链上的各类锚定资产以及去中心化稳定币等，都可以成为期权产品的标的。此外，用户还可以自主设定行权价和到期时间，而由于协议没有要求抵押品和期权的标的必须相同，因此还可以使用稳定币或其他资产来创建非标准化期权 (exotic options)。

Divergence 通过流动性资金池自动展期来解决市场连续性问题，从而降低了流动性提供者在智能合约环境中管理到期问题的成本，同时也保障了自身流动性的持续性。这也就意味着这类产品可以实现持续的市场价格发现，并为未来推出波动性指数和指数衍生品提供了可能。

另外，对于资金规模较小的流动性提供者而言，在中心化订单簿环境的交易所中保持不同行权价和到期日的期权头寸必然会导致资金利用率大打折扣，而 Divergence 上的流动性提供者可以直接使用 LP 代币参与做市，并且在一个池子只需要提供一种代币资产就可以完成二元期权的铸造，流动性供应和交易，期权代币的出售和购买也不需要进行超额抵押，这都有效提升了系统整体的资金利用效率。 (责任编辑：admin)