原文标题：《看懂 Uniswap V3 发展趋势：高资金利用率、低手续费能否颠覆中心化交易所？》
撰文：PANews

Uniswap 从 V1 迭代到现在的 V3，一直在给人惊喜。Uniswap V3 的更新包括聚合流动性的粒度控制、范围订单、多级费率、高级预言机等。Uniswap V3 赋予了用户更多的自主权，其中，允许用户自定义流动性范围一项，就可实现流动性聚集、范围订单、限价单的功能。

在 Uniswap V2 中，所有流动性都根据恒定乘积曲线 k=x*y 在 0 到正无穷的区间内分配，但是区间两边的价格很难到达，因此大量资金处于闲置状态。对于某些特定的交易对，价格波动可能仅限于极小的范围内，若仍将资金分配在整个区间内，将造成极大的浪费。很多项目在这基础上进行了优化，也获得了成功，如 Curve 就选择优化了联合曲线，使流动性集中在特定区间内，以用于稳定币等同类资产的交易。

在本次 Uniswap V3 的升级中，引入了「Tick」的概念，这也使得 Uniswap 和传统订单簿模式的交易越来越像。

Tick 并不是 Uniswap 独有的，在传统期货交易中，Tick 就被用于指代合约价格的最小波动。Uniswap V3 允许流动性提供者（LPs）自定义流动性区间，LPs 自行设置的最低价和最高价就代表着 Tick 的最小值和最大值，LPs 的流动性则分布在区间内的每一个 Tick 上，这些数据体现在提供流动性后生成的 NFT 上。交易手续费在每一个 Tick 内单独计算，并按每个用户在该 Tick 上的流动性占比分配给用户。

当市场价格因为一笔交易而发生波动时，可能会穿过几个 Tick，而原有的流动性在被耗尽之后，则会变为反方向上的流动性。如 0.3% 手续费的 USDT/WETH 交易对，ETH 价格在 1204.8～3904.9 范围内对应的 Tick 为-205380 ～ -193620，当跌破 Tick -205380 对应的价格时，原本该 Tick 以上的买单的流动性则会变为卖单流动性。

通过自定义流动性范围与费率，Uniswap V3 将使资金利用率成倍提高。

更高的资金利用率

对比 Uniswap V3 和 Uniswap V2 的数据，目前 Uniswap V3 凭借比 V2 更低的流动性，捕获了更多的交易量。以 5 月 28 日的数据为例，如下图所示，Uniswap V3 的锁仓量只有 15.8 亿美元，但过去 24 小时成交量为 9.23 亿美元。而 Uniswap V2 的锁仓量有 57.2 亿美元，过去 24 小时成交量只有 7.41 亿美元。

同样，与其它交易所横向比较，Uniswap V3 的数据也非常亮眼。

以太坊上 SushiSwap 锁仓量为 33.2 亿美元，24 小时成交量为 1.42 亿美元。

BSC 上 PancakeSwap 锁仓量 82 亿美元，24 小时成交量为 9.2 亿美元。

Polygon 上 QuickSwap 锁仓量 9.4 亿美元，24 小时成交量 2.29 亿美元。

从资金利用率的角度，Uniswap V3 当之无愧成为最好的去中心化交易所。即使仅从交易量的角度，Uniswap V3 也凭借不算高的锁仓量，成为当前交易量最高的 DEX。 (责任编辑：admin)