DeFi 的持续深化发展以及 Uniswap V3 的到来，让许多团队瞅准了流动性提供者（LP）操作策略和 LP NFT 聚合的创业蓝海市场。其中，通过去中心化智能合约架筑起专业交易者（GP）与 LP 之间的信任与连结，实现更大化投资组合收益的 Multiple 正在不断深化发展的 DeFi 市场初露锋芒。

Uniswap V3：高资本效率下的高收益

2021 年 5 月 5 日，Uniswap V3 正式上线以太坊主网。V3 版本主要改进包括：聚合流动性的粒度控制、多级费率、范围订单、高级预言机和软件许可保护等。其中最引人注目的便是集中流动性特性。

在 Uniswap V2 中，LP 将 100 美金注入流动性池子和池子中已有的 10 亿美金的资金没有本质区别，大家汇聚成一个公共做市池，该池子赚取的手续费统一按照提供者所占比例分给每位参与者。V2 机制下，LP 之间虽然公平，但资金效率并不高，LP 只赚取一小部分资本的费用，而且由于流动性在所有价格范围内都很差，交易者往往会承受较高的滑点。

为了改善这一问题，Uniswap V3 提出了「集中流动性」概念：LP 可以在不同价格范围内建立多个头寸，不同价格范围收益不同，当 LP 的资金集中在当前价格附近的某个范围内，即能赚取更高收益。在所需的价格上提供更多的流动性，LP 能够构建反映自己偏好的个性化价格曲线。

用户针对所有单个曲线的综合流动性进行交易，每个流动性提供者的 Gas 成本则不会增加。在某一价格区间收取的交易费用由 LP 按其对该区间贡献的流动性数量按比例分摊。

简单来说，通过集中其流动性，Uniswap V3 中的 LP 可以在指定的价格范围内提供与 V2 相同的流动性深度，LP 能够以高达 4000 倍的资本效率提供流动性，获得更高的资本回报。

Uniswap V3 上线之后，我们查看 V3 相对于 V2 的资本周转速度，不难看出通过集中其流动性，Uniswap V3 中的 LP 可以在指定的价格范围内提供与 V2 相同的流动性深度，LP 能够以高达 4000 倍的资本效率提供流动性，获得更高的资本回报。

Uniswap V3：高收益背后的高风险

在 Uniswap V3 中，LP 收益受到很多因素的影响，主要包括价格波动、其他 LP 选择的区间、调整流动性而额外付出的费用等。

由于「范围订单」的存在，LP 需要实时根据市场情况调整不同价格区间策略，以求规避无偿损失获得更高的收益，否则他们有可能完全失去对低价资产的风险敞口，或者仓位完全由高价资产组成，成为套利者的囊中之物。因此不少人认为：Uniswap V3 本质上是压缩了价格波动的容忍范围减少了流动性分部区间，来实现更高的资金使用效率。 (责任编辑：admin)