无论是灰度信托基金、比特币 ETF 还是券商的加密交易服务，都在加密货币和传统股权市场间搭起桥梁，让普通投资者可以通过股票市场和券商服务获得购买加密货币的合法窗口，也让 VC 们看到了更多的合规投资机会。

搭建起与传统金融世界的合规桥梁外，加密行业自身的价值和前景也开始被主流机构认可。

2020 年夏天的 DeFi 浪潮就给加密行业的原有标签带来了巨大的变化。「DeFi 是激活加密市场的最大应用，里面的借贷、存款、挖矿、DEX （去中心化交易所）是对金融基础设施的创新，这些项目互联网投资人也是可以看得懂的，也就吸引了更多投资人的关注。」陈悦天说。

Frank Li 也向律动感慨，「DeFi 与 NFT 的诞生其实让越来越多的互联网投资人看到加密行业未来的可能性，大家不再认为币圈是单纯的泡沫了。」

随着全球范围内越来越多的大型机构开始与加密货币「共舞」，主流金融业对 Crypto 的印象已经改观，与 2017 年相比，现在进场的 VC 投资心态也有变化。「这一波很多互联网 VC 都想从长期来看区块链赛道，投资风格会相对保守，没有那么激进，更多是想着合规合法来长期投资，这是个好现象。」

作为颠覆性的金融创新，监管与合规同样是加密货币行业重要的一部分，每次政策的颁布既划定了行业的发展边界，也提供了合规项目发展壮大的安全环境。目前，在国内严格监管加密货币及比特币挖矿的政策背景下，如何合规地开展加密业务，既支持金融科技创新，又维护普通投资者利益，成为国内机构们考虑的首要问题。随着美国、加拿大、香港等地开放加密货币交易平台和信托基金、ETF 等牌照，VC 们的脚步在不断加快。

周期中的变与不变

众所周知，受比特币减半影响，比特币价格每四年会有周期性波动。受比特币价格波动影响，加密货币市场也有着明显的牛市和熊市的周期变化。最近 5 年内，加密行业先后经历了 2017 年与 2020 年两轮大牛市，牛市中诸多创新也不断涌现。

纵览加密行业发展史，2017 年的牛市周期中，最知名也最「致命」的创新概念就是 IC0，许多国内互联网 VC 也曾积极参与，且大都铩羽而归。

2017 年，在以太坊创新性的 IC0 模式下，国内掀起了 IC0 狂潮，无数项目方遍地开花，大量互联网 VC 入场激进投资。有报告统计，仅 2017 年 10-11 月，区块链行业的 VC 融资就达到 18.8 亿美元，IC0 融资为 41.8 亿美元。

当时曾有人戏称，互联网圈已经被区块链划分成了两个阵营：搞链的，不搞链的。

市场情绪极度狂热下，著名的「三点钟无眠群」诞生。据悉，当时群里曾聚集了沈南鹏、真格基金创始人徐小平 、隆领投资创始人 / 美图董事长蔡文胜、蛮子基金创始人薛蛮子、快的打车创始人 / 泛城资本创始人陈伟星、天使投资人李笑来等一众投资大佬。徐小平也以「区块链革命已来临，加速开进区块链时代」的宣言而闻名。 (责任编辑：admin)