我们可以通过假设 37 倍的市盈率并从交易费率和交易量推断费用来估计可能的以太坊网络价值的范围。

还是那句话，我们的目标不是断言 ETH 的潜在价值。这个想法是建立一种直觉，人们必须相信什么才能证明 ETH 在未来具有某些潜在价值。以太坊交易量可能达到 5T 美元或 30T 美元是否更合理？费用是否更有可能及时降至 0.5% 或一路降至 0.01%？

以太坊与支付网络的不同之处

• 以太坊有一种本地货币，这使它与今天的支付网络不同。如果用户需要持有 ETH 才能使用网络，以太坊的估值可能与支付网络的估值不同。

• 以太坊可以处理的不仅仅是简单的支付：它是一个可以计算非常复杂的金融合约的平台。

• 以太坊是非管辖和跨管辖的，因此用户可能愿意为非主权解决方案支付溢价。

观点 4：ETH 是一种生产性金融资产

向 PoS 的过渡将允许验证者用他们的资本产生现金流，这意味着 ETH 作为生产性金融资产将具有价值。为了创建现金流模型，我们考虑了以下几点：

• 交易费用和区块奖励可能代表可观的收入——支付给矿工的费用从 2019 年的 4600 万美元增长到 2020 年的 6.3 亿美元，2021 年第一季度超过 2.4 美元。

• 与 2021 年第一季度相比，未来平均交易费用可能会下降——费用减少意味着验证者的收入减少，采用速度可能更快，因为高额费用对用户来说是一种威慑。

• 股权证明的利润率将高于工作量证明——即将转向股权证明，如果成功，将不再需要高度专业化、昂贵的机器来挖掘交易，以及能源——密集的 PoW 机器。为简单起见，我们假设利润率为 100%。

以下是根据未来现金流量估算 ETH 价格的两个框架：

• 从 2021 年到 2050 年产生的所有验证器收入的现金流折现，以估计今天 ETH 的净现值。

• 以太坊在 2030 年产生的收入的市盈率倍数。

方法 1：验证器收入的 DCF，以及以太坊网络的净现值。 (责任编辑：admin)