自上市以来，Purpose Bitcoin ETF 的资产规模不断走高。7 月 7 日，该 ETF 的资产管理规模超过了 2.24 万 BTC， 创历史新高。

加密货币的交易往往具有准入门槛高、交易成本高的特点。发行加密货币 ETF 的一个重要意义是降低了投资加密货币的门槛。相较于其它的投资方式，加密货币 ETF 有更低的管理费率、更低的溢价，并且没有锁定期（相较于灰度等公司的产品），甚至可以通过证券账户进行买卖。此外，由于加密货币 ETF 的持有者并不直接持有加密货币，所以投资者也不需要担心数字资产的存储及安全问题。这意味着随着加密货币 ETF 的发展，它们很可能吸引更多的投资者和增量资金进入这个市场。

杠杆 ETF：可能是成本最低的杠杆投资手段

2021 年 4 月 16 日，全球首个加密货币杠杆 ETF——Beta Pro Bitcoin ETF （代码：HBIT）在多伦多证券交易所上市，作为比特币的反向 ETF，其收益与比特币价格呈现负相关关系。

不同于按 1:1 跟踪标的资产的传统 ETF，杠杆 ETF 的 beta 值比较灵活，可以是正值也可以是负值。目前比较常见的股指杠杆 ETF 有三倍纳指做空（SQQQ）、三倍道指做空（SDOW）、2 倍恐慌指数（TVIX）和 3 倍做空新兴市场（YANG）等。

对于投资者而言，加密货币杠杆 ETF 提供了一种成本更低的杠杆交易方式。相较于一般的杠杆投资工具，杠杆 ETF 提供了更低的准入门槛——无论是投资规模的门槛还是对专业性的要求。另一方面，与期货工具相比，杠杆 ETF 没有持仓限制，无须缴纳保证金，不会因为爆仓而被强行平仓。因此杠杆 ETF 的操作风险也更低。

全球首支加密货币杠杆 ETF 在多伦多证交所上市（来源：多伦多证交所）

杠杆代币：币圈的「杠杆 ETF」

虽然全球首支加密货币杠杆 ETF 直到 2021 年 4 月才上市，但以币安为代表的加密货币交易所早在 2019 年前后就推出了相似的杠杆投资工具——杠杆代币（leveraged token）。

杠杆代币，即带有杠杆功能的代币（token），旨在提供加密货币资产价格变动的杠杆倍数报酬。杠杆代币作为一种杠杆交易工具，其优势与杠杆 ETF 基本相同。相较于合约、期货等加密货币杠杆投资工具，杠杆代币不仅投资准入门槛更低（无论是资金门槛还是对专业性的要求），而且无须缴纳保证金，没有爆仓的风险。

杠杆代币的运作机制

股指杠杆 ETF 通过引入股指期货、股票互换等金融衍生工具，以实现杠杆、反向等收益效果。而杠杆代币的标的是加密货币的永续合约。（永续合约是在传统期货基础上的创新。永续合约只进行现金结算，不进行交割。） (责任编辑：admin)