在一个代币持有者都是用户（反之亦然）的世界里，这不是一个问题。但随着以太坊的成熟，并试图吸引主流企业用户，这些用户可能会寻求简单的交易而不是持有。这种明显的榨取关系可能会让它很难进行买卖。举一个类比，一家电力公司提高价格，让消费者买回它的股票。

以太坊已经进入了一个新的生命阶段。从一个不活跃的新贵，到一个现在从区块空间的消费者那里提取租金的成熟协议。最好的证据是每月活跃用户与单价的图表。

每月活动的以太坊地址与 ETHUSD 相比 (Coin Metrics)

事实上，在整个历史过程中，这两个变量一直是同步的。更多的使用意味着对以太本身的需求更大。但自今年 7 月以来，这种关系已脱钩了。月度活跃度稳步下降，但以太坊却强劲反弹。这种上涨在很大程度上要归功于对 EIP-1559 的大肆宣传，以及随后的高燃烧费用率。但人们想知道，如果燃烧费用加上高费用的做法引起了区块空间的大户的反感，这次反弹会持续多久。

即使 EIP-1559 对高价费用没有直接责任，也很难说做出这些决定并拥有大量 ETH 的以太坊内部人士对费用特别不满，因为他们现在从这一变化带来的更通缩的环境中获得了经济利益。如果是你区块空间的顶级消费者，你可能会对你的费用不是用于支付安全性，而是被定向给代币持有人而感到愤怒。

这可能会在未来的冲突中达到顶点，比如说，区块大小。我可以很容易地想象一派交易者游说提高区块的大小，试图创造更多的区块空间，并压低 gas 的结算价格。但是，从高收费的通货紧缩效应中获益的大型代币持有者，会想减少其用户资助的津贴规模吗？事实是，由于燃烧费用的机制，这显然对以太的价格相当好，控制以太坊协议设计的个人现在有一个动机，就是永久保持高费用。

货币政策的任意改变既是短期的，也是危险的

从先例来看，对货币政策的任意改变既是短期的，也是危险的。说它短期，是因为它剥夺了交易者的权力，而围绕以太坊的投资案例都由交易者来构建。如果你无法吸引公司和用户去持有以太作为交易的周转资金，那么预订需求的来源将逐渐消失。投机者最终猜测，该协议将在未来持续使用。以太的价值部分取决于代币持有人的未来预期，这取决于未来的采用。要实现这些期望，他们必须继续说服用户，以太坊是一个稳定且不寻租的交易场所。

这也开创了一个令人不安的先例。当然，价格在预期变化时有所回升，大量 ETH 已经被烧毁，但这个决定同样是武断的。健全的货币政策就是制定不能干预的货币规则。 (责任编辑：admin)