一个具体示例发生在 6 月 8 日，当时用户（0x ... aa7a）从 Compound 和 AAVE 提取了 1200 万 DAI，在 dYdX 上又借了 250 万 DAI，然后将所有 DAI 存入 Maker CDP。根据 WETH 存款的大约 200％抵押品比率的粗略估算，我们知道，当用户将这些 DAI 移入 CDP 时，他们在 dYdX 上锁定了至少 500 万美元（以借入 250 万 DAI）和在 Maker 上锁定了 1450 万美元。这意味着他们为 DeFi 的 TVL 贡献了 1,950 万美元，而用户带入 DeFi 的实际资金约为 1700 万美元（在 dYdX 上为 500 万美元，从 Compound 和 AAVE 提取了 1200 万美元）。该用户资金的流动情况如图 10 所示。

图 10：6 月 8 日，用户 0x ... aa7a 在 DeFi 中的 DAI 转移情况

由于一天内发生的活动重复计算，该个人用户的锁定值膨胀了 14.7％。我们应该尝试想象一下，对于整个 DeFi 生态系统来说，这个数字可能是什么样子。为了获得全面的重复计算率，需要做更多的工作和进一步的假设。

相反，我们建议的是衡量真实总价值锁定（TTVL）。当我们谈论锁定在 DeFi 中的价值时，这种衡量可从方程式中识别并删除重复计算的资金。这不是一个完美的指标，但是通过识别并消除尽可能多的重复计数，我们得出了 DeFi 生态系统的图景，它更加接近真实情况，并且更能反映生态系统随着时间的推移的发展。

获取以太坊 DeFi TTVL （更不用说可以持续跟踪和更新的 TTVL）所需的数据集又大又复杂。我们将继续解决此问题，并在稍后的日期回复社区，并提供我们的最新情况和结论。

DeFi 用户：深入研究

当我们查看 6 月最后两周 Compound 的使用激增，而以太坊 DeFi 的用户增长相对稳定地增长时，我们问的问题是谁真正在使用 DeFi？

DeFi 网络图

DeFi 的许诺价值大部分是 DeFi 在可互操作的 dapp 之间建立用户网络的独特能力。现有的金融应用通常需要第三方来促进金融工具之间的交互。这种「无缝」是经过精心设计的，尽管对于最终用户而言似乎很简单，但通常会受到高成本和高负债的支持。这些最终会作为费用，较长的交付时间（例如 1-3 天和 2％的存款或汇款费用）以及缺乏主权而传递给用户。

利用像以太坊这样的共享技术协议构建金融 dapp，使用户无需依赖第三方即可与各种金融工具进行交互。结果是建立了一个金融生态系统，该系统便宜得多，并且可以更公平地进行交互。随着越来越多的人与更多协议进行交互，这会产生强大且复杂的网络效应，从而增强整个生态系统。 (责任编辑：admin)