从后面的数据增长情况看，我们所担心的事情并没有发生。也就是说，借贷即挖矿的模式最终没有成为 Compound 吸食其他平台的大鱼，反倒引发了鲶鱼效应，带动了行业的集体性增长。

当然这也是我们所共同期待的结果，因为各类挖矿模式，从历史经验来看，带来的都是短暂的繁荣景象，甚至在之后还会带来倒退和破坏，我们自然不希望这样的事情再在 DeFi 领域重演。

总借贷量

我们再来看一下另外一个维度的数据：总借贷量。众所周知，大部分 DeFi 平台做的都是平台生意，锁仓价值提升和目前的 Yield Farming 模式只能说大部分理财用户的需求被激活，而平台方获取利润也部分取决于贷方的用户活跃度情况，平台方赚取的只是存贷方之间存在的利息差。而借贷量的情况直接反应了平台的盈利情况，这和当下大部分银行的盈利逻辑是一致的。

我们分析了包括 Maker、Compound、Aave、和 dYdX 等多个平台在内的的借贷数据。

经过统计分析发现，从六月中旬以来，未偿还贷款的资产总额一直在逐步攀升，一度触及 14 亿美元，而过去半年的平均水平也仅仅不到 2 亿美元。不难看出，在贷资产确实水涨船高。这势必会让当下的 DeFi 平台方都能有不错的利润收入，有助于 DeFi 行业的健康稳健发展。

我们也对总借贷量做了更加细粒度的分析，包括各大平台的未偿还贷款资产、抵押率、和资产清算情况。通过对未偿还贷款资产的分析发现，我们可以发现目前的在贷资产主要是来自哪几个主流 DeFi 平台，等于可以分析看出各个 DeFi 平台的运营情况。

关于未偿还贷款资产，我们分析了 Compound、Maker、Aave、和 dYdX。分析结果如下图所示，我们发现在贷资产中有 73.85% 的资产来自 Compound，19.2% 的资产来自 Maker，5.6% 的资产来自 Aave。很显然，就近一段时间来看，受益最大的主要还是 Compound 平台。

我们也分析了这几个平台 的资产抵押率。结果如下图所示：

我们发现，近一段时间这些平台的资产抵押率也确实在下降。这一方面反映出用户会觉得目前的行情不错，也更加愿意承担更多的风险。同时这也意味着一旦有较大幅度的抵押资产的价格浮动，会给各 DeFi 平台的稳定性带来挑战。这种情况下，如果一个类似于 312 那样的黑天鹅事件再次出现的话，对整个 DeFi 行业的打击将会是巨大的。 (责任编辑：admin)