对于那些不熟悉永续合约的读者来说：永续合约是类似于期货合约的衍生产品，但它没有到期日期。对于 WTI 等常规期货合约，随着到期日的临近，合约的价格将与标的资产的现货市场价格逐渐收敛。而对于永续合约，要使其价格与现货市场价格一致，业内使用最为有效的方式是「融资率」（funding rate）。你可以阅读我们的文档，或 FTX 帮助中心的这篇文章，以了解有关融资运作方式的更多信息。

Perpetual 协议的 vAMM 使用了与 Uniswap 相同的 x*y=k 恒定乘积公式。正如 vAMM「虚拟」部分所暗示的那样，vAMM 本身并没有存储真正的资产池（k）。相反，真实的资产存储在一个智能合约金库中，该金库管理所有支持 vAMM 的抵押品。与传统的 AMM 不同，Perpetual 协议使用 vAMM 作为一种价格发现机制，而不是用于现货交易。

下面是关于 vAMM 工作原理的说明：

1、在区块链上创建 vAMM 之前，创建者设置存储在 vAMM 中虚拟资产的数量。假设以太币的交易价格为 400 DAI，创建者可在 vAMM 上设置 ETH 和 DAI 的初始金额，比例为 1:400。为了简单起见，我们假设创建者将 vAMM 的初始状态设置为 100 vETH 和 40000 vDAI。

2、交易者 Alice 希望以 100 DAI 作为抵押品，然后 10 倍做多 ETH：

1. Alice 将 100 DAI 存入 Perpetual 协议的金库，如上所述，这是一个 Perpetual 协议上的智能合约。
2. Perpetual 协议将来自 Alice 的 1,000 vDAI （100 DAI 的 10 倍杠杠）记入 vAMM，vAMM 根据一个恒定乘积函数（x*y=k）计算 Alice 收到的 vETH 数量。
3. Perpetual 协议记录 Alice 现在有 2.4390244 vETH ，而这个 vAMM 里面的状态变成 97.5609756 vETH 和 41000 vDAI。

3、交易者 Bob 随后以 100 DAI 作为抵押品，10 倍做空 ETH，这意味着：

1. Bob 将 100 DAI 存入相同的金库。
2. Perpetual 协议将来自 Bob 的 -1,000 vDAI 记入 vAMM，vAMM 根据一个恒定乘积函数（x*y=k）计算 Bob 收到的负 vETH 的数量。
3. Perpetual 协议记录 Bob 现在做空了 2.4390244 vETH，而这个 vAMM 内部的状态现在变成了 100 vETH 和 40000 vDAI。

vAMM 的独特性质

不需要流动性提供者

由于路径独立性，金库将始终拥有足够的抵押品来偿还所有针对 vAMM 进行交易的交易者（假设所有抵押不足的资产在破产前都已成功清算）。传统 AMM 的流动性来源于流动性提供者（LP）为促进交易而提供的资产，与之不同的是，vAMM 的流动性直接来自于 vAMM 之外的金库。换言之，不需要让流动性提供者来为 vAMM 带来流动性，交易者本身就可以彼此提供流动性。 (责任编辑：admin)