资产和服务的通证化以及点对点的支付方式，是数字货币设计中最重要的潜在创新点。任何形式的资产和服务都可以产生与其相关联的通证，通过与之相关的有形资产、法人地位、实物或者日常服务来赋予价值。数字货币或者通证可以是激励机制，以资产的形式被创造出来，而不是传统意义上的碎片化的负债。点对点的支付方式允许经济活动的参与各方直接进行价值传递，无须第三方参与并提供信任服务。

之前的讨论主要集中在提高现有受监管实体（例如银行）的效率上，通过在提供服务的供应商之间建立非中心化的支付系统来改善后台清算和结算流程的效率，最终的用户并不需要了解数字货币和分布式账本技术，但这样的全新机制已经改变了资产存储方式和付款的执行方式。社会对于货币的认知会逐步改变，原来未计入GDP统计数据的经济活动会被非常精确地记录。这些最新的讨论已经超出了早先对于央行数字货币的构想，也极大地拓展了央行数字货币的设计思维空间。中国人民银行有意将第二层架构体系（第一层架构负责创建并发行数字货币）留给了私营部门，以便企业进行创新，并与中央银行携手合作。虽然中国的DCEP架构设计被认为是央行数字货币设计中的最佳实践，但并不是所有的央行数字货币研究团队都认同并采纳这样的做法。

通用架构

央行数字货币的设计通常会考虑双层（Two-tier）架构：第一层是货币发行的方法，即如何发行数字货币；第二层是批发银行和零售之间的付款方式。中央银行可以采用完全集中化的治理方式，也可以在数字货币流通后，让支付系统采用非中心化的运营方式。

现金或流通中现金（M0）的主要痛点是，以纸币和硬币这种实物货币形式发行，与之相关的印刷、提取和存储的成本较高。实物现金缺乏可携带性、可追溯性，匿名管理功能不足，容易被伪造，并被利用进行洗钱、恐怖主义融资和其他一些犯罪行为。同时，现有的非现金支付工具（例如信用卡、借记卡、互联网和在线银行应用支付）并不可能取代M0，因为这些都依赖于受信任的第三方支付服务。此外，这些支付方式都无法支持离线和匿名付款服务。使用比特币UXTO的主要优点便是可以在没有集中式分类账本的情况下，进行离线支付、匿名托管和点对点支付。我们可以将这种设计看作是一个新的“M0.5”的概念。因为它保留了M0的点对点脱机匿名特性，但又有可追溯性，这又与M1类似。这种“M0.5”可以利用匿名托管的附加优势来代替M0。但是，除了中国央行以外，大多数中央银行的设计都缺乏这种“M0.5”的概念。

非中心化账本技术与中央银行的集中化治理之间其实没有必然的冲突。“M0.5”的概念将分布式系统（如区块链）的最佳功能和中央银行的集中化治理非常好地结合在一起。尽管区块链技术并不依赖于集中化的治理形式，但也不是说集中化的治理就一定是与分布式运营背道而驰的。如果设计合理，区块链和分布式账本技术可以有效地集成分布式操作，更好地实现对CBDC的集中化治理和控制。两者之间没有必然的冲突。 (责任编辑：admin)