上图中一些协议没被选择的原因：

• Injective Protocol、Mango Markets、Leverj 与 dYdX 一样都是采用订单簿模型，并且交易量相差 dYdX 甚远，订单簿模型在产品核心机制上区别并不大，在 dYdX 已经有如此先发优势的基础之下，其他采取订单簿模型的产品突围的几率可能更小；

• Bonfida 的杠杆交易产品采用了与 Perpetual Protocol V1 相似的 vAMM 模型；

• DerivaDEX 虽然已经在 Kovan 开始小规模的测试，但是他们的交易产品并没有公开披露关于其机制的文档；

• Futureswap 宣布将要在 9 月份直接上线 v4 版本，但是目前并没有测试网可以试用，也没有完整的产品文档；

• Vega Protocol 交易产品尚未上线；

我们将按照流通市值降序来简要介绍一下上述项目，然后在对其核心机制进行对比。

dYdX

产品介绍

在以太坊的 Layer 2 StarkWare 提供服务，采用订单簿模型进行交易，采用资金费率机制来平衡裸头寸（Naked Position，指交易所整体持有的净头寸，过高会增高系统性风险，下文会有详细介绍），其核心机制几乎与 CEX 的永续合约一模一样，并且由于采用了 StarkEx 引擎，用户只有在资金转入转出保证金账户时，才需要在以太坊主网发送交易，进行交易时完全无需钱包确认（数据不上链），因而在交易体验也和 CEX 几乎完全一致。

dYdX 的功能也非常完善，限价单，深度图，资金费率走势应有尽有，可以与 CEX 相媲美。

业务数据

数据来源 :https://metabase.dYdX.exchange/public/dashboard/

dYdX 的交易量层将在 8 月底-9 月初的一周中，创造了日均 10 亿美元的交易量，是目前所有去中心化永续合约交易平台中最高的，并且远远高出其他竞争对手。

当然，这与平台设计合理的交易挖矿-做市挖矿-质押挖矿的组合激励、以及 dYdX 的价格都有很大的关系（在 8 月份之前，dYdX 的体验与目前完全一致，但周平均交易量在 2 亿美元左右）。并且在融资方面，dYdX 在 B 轮和 C 轮融资都纳入了专业做市商，从而将专业做市商的利益也与 dYdX 进行绑定，专业做市商在 dYdX 进行做市，除了日常做市收益外，还可以获得 dYdX 平台的代币激励，另一方面交易深度和交易数据的提升也有利于 dYdX 本身的估值，从而潜在的提高做市商的投资收益。

代币模型

dYdX 的 Token 发行总量为 10 亿 ，并且会在五年内分发给所有的 dYdX 的生态参与方，包括社区用户，投资人和 dYdX 团队。五年之后，社区可以投票决定 dYdX 代币的通胀率进行增发；现定的最高通胀率为每年 2% (责任编辑：admin)