在裸头寸管理方面，参考 CEX 的永续期货资金费率，Perp 也采用了资金费率机制来平衡多空仓位，其机制也是使用标记价格（即虚拟 AMM 内的价格）与指数价格（从预言机获取）之差来计算资金费率。这样会鼓励套利用户为了资金费率来对冲单向过高的头寸，从而使得系统更加稳定。

在清算机制上，用户被清算保证金的 20% 由清算人获得，其余进入风险保证金账户，风险保证金账户同时需要承担向盈利的交易员兑付的职责，也就是说，交易员的整体和风险保证金账户是负和博弈的（由于交易手续费和清算人的存在），交易员盈利风险保证金账户就亏损；交易员亏损风险保证金账户就盈利。

产品 UI 简洁操作简单，但是在虚拟 AMM 机制下，Perpetual Protocol 并不支持限价订单和止损订单。

业务数据

数据来源 tokenterminal

Perpetual Protocol 是在 dYdX 之前交易量最大的永续合约协议，曾经在行情剧烈波动的 5 月 19 日创下了单日交易额 5.5 亿美元的记录。

代币模型

Perpetual Protocol 的原生代币 PERP 于 2020 年 8 月底正式发布，代币总供应量为 150,000,000。其中：

• 7,500,000 PERP 代币（5%）用于 Balancer LBP （Liquidity Bootstrapping Pool），LBP 在 2020 年 9 月 9 日-9 月 12 日完成，成交价格在 1.05USDC ~ 2.3USDC 之间。

• 31,500,000 PERP 代币（21%）分配给团队和顾问，这部分在主网上线后 6 个月后（2021 年 6 月 15 日）开始释放，并在随后的 30 个月内每季度释放一次，每次释放总量的 2.1%。

• 6,250,000 PERP 代币（4.17%）分配给种子轮投资者--币安实验室，这部分代币在主网上线（2020 年 12 月 15 日）之后释放 1/5，后续每个季度 1/5，目前已经释放了 4/5，在 2021 年 12 月释放完毕。

• 22,500,000 PERP 代币（15%）分配给战略轮投资者，这部分代币在主网上线（2020 年 12 月 15 日）之后释放 1/5，后续每个季度 1/5，目前已经释放了 4/5，在 2021 年 12 月释放完毕

• 剩余的 82,250,000 PERP 代币（54.83%）分配给生态系统和奖励，包括流动性挖矿等。

除去除去生态系统奖励部分的代币释放规则如下图所示：

数据来源 https://docs.perp.fi/getting-started/perp-tokens

在 V1 版本中，除了治理功能之外，PERP 代币还可以获取交易手续费的收益。要获得手续费收益用户需要将 PERP 代币质押，质押的 PERP 会作为风险保证金的补充金库，以在极端情况下进行兑付。 (责任编辑：admin)