50%（500,000,000 个 dYdX）分配给社区，具体如下：

• 25%（250,000,000 个 dYdX）分配给交易挖矿的用户

• 7.5%（75,000,000 个 dYdX）分配给追溯性挖矿用户

• 7.5%（75,000,000 个 dYdX）分配给做市挖矿做市商

• 5%（50,000,000 个 dYdX）分配给社区储备资金

• 2.5%（25,000,000 个 dYdX）分配给参与流动性质押池的用户

• 2.5%（25,000,000 个 dYdX）分配给参与 dYdX 质押用户（保险池）

另外 50%（500,000,000 个 dYdX）分配具体如下：

• 27.73%（277,295,070 个 dYdX）分配给过往投资者

• 15.27%（152,704,930 个 dYdX）分配给 dYdX Trading 或 dYdX 基金会成员

• 7.00%（70,000,000 个 dYdX）分配给 dYdX Trading 或 dYdX 基金会的未来成员

目前除了治理功能之外，dYdX 可以获得交易手续费的抵扣。值得指出的是，持有 dYdX 并不会获得平台的交易手续费，交易手续费目前由 dYdX 项目方获得（但是有通过治理修改手续费分配的可能性）。

小结

dYdX 的交易数据并不上链，这就意味着核心的交易数据并不是不可篡改的，从这个角度看似乎确实去中心化程度存疑。但是如果我们认可 dYdX 是一个「去中心化永续合约交易平台」，那么 dYdX 目前是这个赛道中无可争议的王者：不论是从交易量来看，还是从全流通市值来看，还是从市场对整个赛道关注度来看。

但是在核心交易机制层面，dYdX 几乎完全照搬了 CEX，这固然可以使得 CEX 用户体验无缝迁移，并且犯错风险低；但是另一方面也给后来者留下了广阔的空间：将更有创新的机制与 DeFi 相结合，是有可能取代 dYdX 目前地位的。接下来，我们就来看一下，去中心化衍生品交易所赛道中，那些不采用订单簿机制的潜在竞争对手们。

Perpetual Protocol

产品介绍

目前正在运行的是 V1 版本，V1 的交易是在 xDai 网络上执行。

用户在存入 USDC 作为保证金之后便可以进行交易，交易过程使用虚拟 AMM 机制来定价，虚拟 AMM 参考了 AMM 的 x * y = k 模型，我们以 ETH 永续合约为例：其中 x 代表虚拟池内 ETH 的数量，y 代表虚拟池内 USDC 数量。在协议给定 k 值的前提下，若有用户开多，则 y 值变高（用户对应仓位的 USDC 充进了虚拟 AMM 池），x 值相应变低，从而使得虚拟池内的 ETH 价格（既 y / x）也相应变高，从而实现了对价格变动的模拟。

虚拟 AMM 的好处是可以实现单币流动性，因而可以免除无常损失的困扰，并且交易过程无需依赖预言机。但是弊端是 k 值难以确定，过小会造成交易滑点较大，过大则会使得 Perpetual 的虚拟 AMM 中的价格变动过于迟钝造成明显的套利空间。在 Perpetual Protocol 的 V1 中，k 值是项目方依据对应的 Uniswap 池的流动性来手动维护的，曾经也因为 k 值设置问题遭受过攻击，事实上，Perpetual Protocol 在 V2 中也放弃了虚拟 AMM 的机制，改为使用 Uniswap V3 的真实 AMM，侧面说明了虚拟 AMM 机制所存在的问题。 (责任编辑：admin)