• DEX：市场愿意为每赚取 1 美元的交易费而支付 X 美元；
• 借贷：市场愿意为借方支付的每 1 美元利息支付 X 美元；
• 收益挖矿：市场愿意为 LP 每产生 1 美元的收益支付 X 美元；

因此，不同类别 DeFi 协议的市销率 (P/S）是不能直接对比的，因为它们可能存在一些细微差别，当然，在比较类似协议时，它是一个很有价值的指标！

主流 DeFi 协议的市销率 (P/S） 来源：Token Terminal

市盈率（P/E）

由于许多 DeFi 协议尚在其早期发展阶段，通常代币持有者是没有直接现金流的，这与传统世界是相似的。考虑到这一点，随着行业变得成熟，以及越来越多的协议将股息分配给代币持有者，市盈率（P/E）的指标将变得越来越重要。

也就是说，现有的一些协议，比如 Maker、Sushiswap、Kyber 等，为代币持有者提供了直接现金流。以下是 Token Terminal 统计的应用协议的市盈率（P/E）数据。

收入与价值锁定比

费用与价值锁定（F/V）比率可用作了解协议从其持有的资本中产生费用的效率的有趣指标。作为参考，我们通过将年度费用除以锁定值来计算该指标。

与上述比率类似，这个指标的字面意思是「协议能够为锁定的每 1 美元生成 X 美元」。

「x」值越接近 1，则该协议从底层资本赚取费用的效果就越有效，并且可能表明该协议要比类似协议是更好的投资选择。例如，以下是通过组合 Token Terminal 和 DeFi Pulse 的数据而得出的前 5 个 DeFi 协议的费用与价值锁定（F/V）比率。

Uniswap 是这个指标的领头羊，该协议能够为锁定的每一美元带来 0.35 美元的收入，很显然，这个效率是很高的。

特定领域的评估指标

特定于某个领域的指标，是用于判断协议是否用于其预期目的的基本度量。

DEX 的交易量是多少？借贷协议借出去了多少钱？有人在铸造合成资产吗？

在研究每个协议的可行性和用法时，这些都是你应该问的关键问题，以下是你应该了解的：

DEX

交易量

显然，衡量流动性协议成功与否的一个最基本的指标，是其所促成的交易量。交易量越大，那么协议参与者（包括流动性提供者和代币持有者）的现金流就越多。

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