本文为 Arche 团队在 2021 年 2 月 9 日远期协议产品交流会的分享内容，参与者有来自 AAVE、STAFI、Perpetual Protocol、DerivaDEX 等协议的同事。图片内容为 Arche 协议的幻灯片，解释性和扩展性内容俱为编者所加。

点对资金池模式给 DeFi 市场带来新的交易范式，从借贷、现货交易到衍生品交易，都在去中心化性能的限制下寻求到了突破点，让链上的普惠金融更加高效。衍生品作为金融市场的皇冠，高门槛和成本向来服务于专业的机构。在区块链领域，随着 DeFi 金融基础设施的完善，衍生品带来新的场景，不断扩展 DeFi 边界。从资产标的来看，除了原生链上资产，DeFi 衍生品引入传统金融如美股、黄金、石油，以及基于某个事件的对冲产品；从服务对象来看，无论是创建衍生品还是参与衍生品，区块链的 Token 化和自定义的智能合约赋予了更广阔和开放的想象空间。在 DeFi 衍生品创新的实践之路上，需要的不是金融巨鳄的引领，而是大道至简的高明——局部看，道路也许孤独，鸟瞰全局，其实萤火正在点亮各处。

资金池模式给 DeFi 带来新的交易范式

回顾 DeFi 的爆发和王座的建立，我们不禁感慨这些创新和变革已经在撼动「大而不倒」的大象。2021.3.09，Uniswap 突破 1 百万用户，累积交易额超过 1200 亿美金 [1]。

在以太坊 GAS 费和性能限制等诸多约束条件下，UNI 团队依旧创造出无与伦比的算法和金融产品，其流通市值超过传统公链 LTC、BCH，人均创造 21 亿美金的市值 [2]。在 DeFi 的发展浪潮之中，宏大的叙事不再是主流，而是聚焦在金融场景和机制创新，市值之锚是 TVL 和用户。

Uniswap 背后的 Peer-to Pool 的资金池交易模式也相继在其他赛道充分验证。0x 协议推出的 Matcha 产品，作为挂单交易集合了点对点、点对池的交易模式，除了挂单交易，其他 DEX 交易池也参与吃单。

AAVE 作为借贷龙头，过去两年采用低效的点对点借贷模式，随后引入贷款的资金池转变为池对池的借贷模式，不到一年时间从 0 做到 40 亿美金的规模，其市值也完成了千倍的提升。

Synthetix 通过抵押 SNX 生成合成资产 , 通过债务池的模式实现 sUSD 和其他合成资产持有人的零和博弈。

Hegic 在期权衍生品领域，利用质押的资金池实现期权卖方流动性或做市商的整合，为期权买方提供点对池的对冲交易。

流动池的优势在于可以通过算法自动将分散的点对点流动性聚合，同时减少了链上的交互，在不牺牲公平的情况下实现高效的交易。 (责任编辑：admin)