Synthetix 上的 Kwenta，可以交易外汇、黄金、股票指数等任何资产，而且是基于债务池结算的无限流动性交易所。近期 Curve 的流动池和 Synthetix 的债务池合作又进一步打破了合成资产本身的内循环，提高了合成资产的真实流动性。目前上线的 sLINK/sBTC/sETH，以及即将上线的 sAAVE/sYFI/sCOMP/sUNI 等，其大额交易的滑点和成交效率都优于中心化交易所和其他 DEX。

合成资产本质上来说是一个种金融衍生品，合成资产的出现使得 DeFi 不再局限链上资产，可以无缝集成传统金融产品，为 DeFi 衍生品的下一步繁荣提供了肥沃的土壤。

在未来，锚定链外实体资产的合成资产如果可以无缝集成类似 Curve 的协议，在流动性足够好的情况下，或将如 Gamestop 那般，让散户以真正去中心化的形式获得定价权，影响真实市场的价格。

DeFi 衍生品的土壤：金融乐高

在传统金融系统中，大多数衍生品都是由大银行创建的，而创建一个新的衍生品并将它推向市场，涉及的成本接近百万美元。在 DeFi 领域因为金融乐高的组合式创新，将有可能实现几乎零成本的创建一个衍生品，然后将其快速推向交易市场。

• 预言机服务：ChainLink、Band Protocol
• 资产协议层：UMA、Mirror、Synthetix
• 交易层：0x、Uniswap、Curve、Matcha、Banlancer、DODO、Banchor、Bounce
• 数据层：The Graph
• 衍生品交易层：Opyn、Perp、dYdX、DerivaDEX、Hegic
• 清算层：Compound、AAVE、MakerDAO、UMA、Mirror、KeeperDAO
• 保险层：Cover、NXM、Armor

借助 DeFi 生态的构件，可以让衍生品的创建者用更少的资源做更多的事情，衍生品的完善必然会让 DeFi 生态系统的网络效应愈加健壮和强大。

在传统金融领域，衍生品规模是现货市场的规模 100 倍，在 DeFi，目前衍生品仅为现货交易的 3/40[5]。市场对衍生品的需求来自对冲风险、投机、套利等，加上具有杠杠效应，在高波动的 DeFi 市场有着原生的需求。

以 LP 的风险对冲为例，DEX 的交易额在过去 12 个月超过 2800 亿美金 [6]，而支撑这个交易量的 LP 都承担着 Gas 费用、交易手续费、价格变动带来的损益、无常损失这几大风险。在 AMM 机制下，可通过数学推导让流动性做市商实现精确风控。期权产品可以实现 LP 风险的对冲需求，曾有研究报告指出用标准化的期权买入和非稳定币资产总量两倍的深度虚值看跌期权进行对冲，可以覆盖绝大部分损失 , 但是因为 DeFi 的快速迭代，在时间周期和市场深度方面中心化衍生品无法满足该对冲需求。大体量的流动性做市商使用定制化的场外期权可能是目前最佳的风险对冲的选择。[7] (责任编辑：admin)