Token 化高效的实现了平等

在上一节我们提到了资金池，有个共同的特征是参与资金池的用户通过持有的 Token 作为凭证，完成利润的分发。在资金池里没有用户与用户的差别，无论是小户、巨鲸、机构，唯一的身份标示就是 Token，除此之外没有任何区别，每一个 Token 就是相对应的权益。

以 AAVE 的 aToken 为例，持有的 aToken 数量就是对应的本金+利息的权益收入。aToken 随着利息收入的增加而增加，退出借贷池，将 aToken 兑换为相应的本金和利息。但在传统的金融业务里，通常巨鲸用户会通过降低利率建立垄断优势，小资金用户甚至无法参与到该金融行为中 [3]。在资金池的模式中，每一个 aToken 的权益是完全平等的，且该平台不是通过有暴雷风险的中心化平台，而是建立了一个更加健康、透明、开放的金融基础设施 -- DeFi。同样的，DeFi 的流动性挖矿背后也是发行一个可分润的 Token。由于性能限制，不能频繁结算，所以在链上维持一个单调递增函数，当全局有用户操作时触发一次更新，完成利润的计算即函数的更新；用户选择退出时再将利润以 Token 结算给用户。

Token 的背后是数学，通过这种以数学为保障的可分润 Token，实现了一个发行成本极低的金融工具，在数学面前人人平等。正如比特币的挖矿产出，不会因为肤色、国籍、地位、知识有任何区别，唯一的决定因素就是解决一个数学问题所投入的算力，而正是矿工把那些工业时代从未光顾的闲置算力集中起来，它们可能散落在岷江支流大渡河边，鄂尔多斯的达拉特旗，新疆伊犁哈萨克自治州的小城，深陷炮火袭击的伊朗扎格罗斯山脉 [4]。

合成资产扩张 DeFi 边界：锚定和交易「一切」资产

DeFi 的发展如巨人前行的脚步，目前仅迈出了一小步，就带来令人惊叹的创新。传统金融对 DeFi 的认知是相对无门槛的，固收产品、借贷利差、衍生品，这些产品和概念在金融领域已经有了几百年历史。因此 DeFi 的边界远远不至于服务链上的原生加密资产，它有更多的未知和可能值得去探索。更开放和透明的基础设施、更高效的资金池模式、更公平的金融分配模型，让在链上锚定和交易「一切」资产成为一个可选项。

UMA 是一个定制化的金融合同，每一个金融产品都可以 Token 化，在 UMA 可以交易基于某个事件的衍生品用来对冲风险，比如针对 gas 费波动推出的 uGAS 期权产品；该期权产品的 Token 就是 uGAS，可以选择在 Uniswap 上交易，也可以选择到期赎回（行权）。

Mirror 通过超额质押生成的合成资产可以锚定传统金融的资产如 Tesla 股票（Token 化），无需通过种种 STO 的合规程序去将现实世界的资产上链。引入链上的预言机 Band，实现用户之间的套利和博弈，创造出没有摩擦成本的金融衍生品。 (责任编辑：admin)