衍生品 Token 化和自定义：下一个大趋势

传统金融市场上典型的衍生品为远期、期货、期权、互换，衍生品的价值取决或衍生于一种或多种基础资产，金融衍生品本身是一个零和博弈，即合约交易的双方盈亏完全负相关，且净损益为零。衍生品的标的物可以是资产比如合成资产，也可以是某个预期事件比如未来 gas 费的涨跌、某个项目的 TVL 指标等。去中心化衍生品是从标的资产的表现、事件的结果或任何其他可观察变量的发展中获得其价值的代币。它们通常需要一个预言机来跟踪这些变量，因此引入了一些依赖关系和中心化组件。当衍生品合约使用多个独立的数据来源时，就可以减少相依性。衍生品的风险一方面是来自标的资产，另一方面是交易对手风险。而衍生品本身没有内在价值，加上具有杠杆效应，更容易受到市场情绪和市场风险的影响。[8][9]

在传统金融衍生品领域，最基础的是远期协议，是指双方约定在未来的某一确定时间，按照确定的价格交割一定数量的某种金融资产的协议，通常为场外交易。期货协议是远期协议的标准化，期权协议是期货协议的衍生，互换协议一般是针对利率和汇率的一份远期协议。传统金融衍生品领域因为信任风险、交易风险、资金风险，一般是由大银行推出。

在去中心化衍生品领域，Bounce 拍卖平台和 UMA 金融智能合约工厂，其最基础的构件便是远期协议。

Bounce 拍卖平台可以实现场外交易、IDO、NFT 交易、彩票交易，其背后是一套类似远期协议的通用智能合约模版。通过设定时间、随时间变化的交割价格函数、标的类型，合约执行人 Contract executor A 为卖方一般为项目方或者需要大额交易的用户；合约执行人 Contract executor B 为买方，将买方用智能合约地址替代，即可形成一个面向 B 的拍卖合约资金池。

UMA 是将自定义衍生品 Token 化的平台，任何人可以基于智能合约工厂部署金融衍生品，并且获得一个 Token 化的凭证，除了可作为期权凭证在 Uniswap 售出外，也可作为金融合同到期清算时的依据。UMA 推出的 KPI 期权衍生品，被其他 DeFi 协议 YAM、PieDAO、Indexed Finance、Perlin 等认可，并上线或者提出提案。KPI 期权是指针对某个指标是否完成推出的激励，比如针对 TVL 是否达标，如果达标则 KPI 的持有者有权利按合约执行兑换相关激励。在这里，Contract executor A 和 B 一般都为项目方，合同创建完成相当于铸造了一个期权，将期权（contract)Token 化后卖给或者空投给用户。项目方通过定制化「KPI 期权」衍生品，可以与衍生品的持有者即用户共同为协议的发展奋斗。 (责任编辑：admin)