去年稳定币的使用量激增。 不过了解这些稳定币实际工作原理的人似乎越来越少。

由于某种原因，稳定币的创造者沉迷于使这些设计看起来非常复杂难以理解。几乎每份白皮书都充斥着方程式和新发明的行话，仿佛作者试图说服您：相信我，您不够聪明，无法理解这一点。

我对此有不同看法。归根结底，所有的稳定币设计都非常简单。我将向您展示一种简单的视觉语言，帮您了解所有稳定币的工作原理。

将每个稳定币协议想像成一家银行。每家都拥有资产和欠债。每家都以某种方式获取价值并将该价值分配给「证券」持有者。

想象一家正常的全额储备金银行。

左侧是其实际资产，即储备中的实际实物美元。 右边是其负债（称为「数字美元」），是对储备资产的债权。

在准备金充足银行中，每个负债与准备金资产按 1：1 比例匹配。 如果某人拥有数字美元要求返还现金，银行将为持有人提供实物美元，并销毁相应的数字债权。 这就是 Tether、USDC 和所有其他由法币支持的稳定币的工作方式。

银行的股权属于股东（银行的投资者），他们从银行收取的费用中获利。以 Tether 为例，Tether 有限公司的所有者是股东，他们的利润来自 Tether 铸造 USDT 和赎回的手续费用。

全额储备金银行的每笔负债都应与美元保持紧密挂钩，因为它始终可以兑换 1 美元的储备金。只要银行保持廉价的可兑换性，套利者将确保毫不费力地维持该稳定币锚定汇率。

这就是原始的全额储备金银行。这是一个显而易见的模式，但将有助于说明加密银行的不同之处。

全额储备金加密稳定币

您将如何创建一家负债稳定的的全额储备金加密银行？

鉴于加密货币只是重新发明了钱，您要做的第一件事就是将美元资产换成加密资产。但是加密货币的价格是易变的，因此如果您的债务是以美元为单位，则 1：1 储备金支持比例将不起作用。如果加密货币的价格下降，该银行将沦为抵押不足。

因此要做的事情显而易见：增加加密缓冲，以防万一加密货币价格走低，以此为您提供资产缓冲保护。

基本上，这就是 MakerDAO 的工作机制。

Dai 的锚定性目前很稳健。

请注意 MakerDAO 的储备资产显著大于总负债（Dai）。 这样可以确保整个系统的安全。

(我在 这篇文章 中进行了更详细的讨论，但如果单纯是对 MakerDAO 与其它稳定币模式进行比较，这些足够了。) (责任编辑：admin)